研發(fā)投入對股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系的中介效應(yīng)研究——基于我國中小板上市企業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、2011年度歐債危機使世界各國的經(jīng)濟陷入蕭條，沉重的打擊了各國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，也對各國企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略敲響了警鐘。企業(yè)為了生存發(fā)展，保持產(chǎn)品的領(lǐng)先性，建立產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，必須不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，以滿足消費者日益增長的需求。企業(yè)應(yīng)該充分認識到研發(fā)投入的重要作用，認識到研發(fā)投入是企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，才能夠在科技創(chuàng)新中處于前沿地位。
　　日前，我國研發(fā)投入整體不足，研發(fā)投入平均水平與國外還有很大差距，這在一定程度上制約了我國科技水平的

2、提高。企業(yè)作為我國研發(fā)投入的主要部分，在研發(fā)投入總體中占有很大比重，尤其中小板上市企業(yè)。中小上市企業(yè)基本上代表了中國創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的實力，是我國研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新的載體，在一定程度上推動了我國科技水平的快速發(fā)展，所以本文以中小板上市企業(yè)為研究對象。對企業(yè)研發(fā)投入、股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績效三者之間關(guān)系的研究，能為企業(yè)研發(fā)活動的開展提供理論支持，有助于企業(yè)加大研發(fā)投入，增強企業(yè)走自主創(chuàng)新之路的信心。同時，有利于幫助企業(yè)建立研發(fā)投入與股權(quán)結(jié)構(gòu)相協(xié)調(diào)的

3、治理機制，進而提高企業(yè)績效。因此，本文的研究具有一定的理論和現(xiàn)實意義。
　　本文根據(jù)我國中小板上市企業(yè)研發(fā)投入的現(xiàn)狀，在委托代理理論、利益相關(guān)者理論和國內(nèi)外研究文獻的基礎(chǔ)上，探討了研發(fā)投入對股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績效的中介效應(yīng)。文中采用理論分析與實證研究相結(jié)合的方法，以中小板上市企業(yè)2008-2010年度的面板數(shù)據(jù)為樣本，利用年度報告中公開發(fā)布的研發(fā)投入數(shù)據(jù)等，以主營業(yè)務(wù)利潤率作為被解釋變量，股權(quán)結(jié)構(gòu)、R&D投入作解釋變量，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金

4、實力、資產(chǎn)負債率作為控制變量，提出變量間的相關(guān)假設(shè)，建立回歸模型，利用統(tǒng)計方法進行實證檢驗。本文實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：股權(quán)集中度、股權(quán)制衡、研發(fā)投入均與企業(yè)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系；第一大股東持股比例、股權(quán)制衡與股權(quán)集中度均與研發(fā)投入之間存在正相關(guān)關(guān)系；并且，研發(fā)投入對股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效之間的關(guān)系具有中介效應(yīng)。最后，在本文研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出相關(guān)改進的建議，以及文中存在的不足及研究展望。文中可能存在的創(chuàng)新之處，包括研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入與企業(yè)