我國(guó)發(fā)行地方政府債券若干問(wèn)題的法律思考.pdf

1、地方政府債券是債券市場(chǎng)上一種重要的金融產(chǎn)品，同時(shí)也是地方政府的融資工具之一。它在不少發(fā)達(dá)國(guó)家已發(fā)展得較為成熟，對(duì)社會(huì)基礎(chǔ)建設(shè)和地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展均具有重要的推動(dòng)作用。我國(guó)《預(yù)算法》卻明確地禁止了地方政府發(fā)行債券，除非其符合法定的例外情形，因此，地方政府無(wú)法通過(guò)發(fā)行債券這個(gè)渠道來(lái)進(jìn)行融資。但迫于巨大的財(cái)政資金缺口，地方政府唯有通過(guò)“準(zhǔn)地方政府債券”等變相操作來(lái)規(guī)避法律的禁止性規(guī)定。這種做法缺乏制度約束和社會(huì)監(jiān)督，非但沒(méi)有緩解財(cái)政危機(jī)，反而可能

2、引發(fā)更大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。2008年以來(lái)，受全球金融危機(jī)和“土地財(cái)政”收入減少的雙重影響，地方政府的財(cái)政資金困難不斷加劇。2009年，為緩解緊張的財(cái)政狀況，國(guó)務(wù)院同意由財(cái)政部代理發(fā)行2000億元地方政府債券。2011年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，上海市、浙江省、廣東省、深圳市開(kāi)始實(shí)行地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。上述舉措在我國(guó)地方政府發(fā)行債券問(wèn)題上具有重大的歷史意義。但是，中央財(cái)政部代發(fā)和部分省市政府試點(diǎn)自行發(fā)債是否與我國(guó)現(xiàn)行法律相沖突，如何建立健全地方政府債券

3、法律制度等問(wèn)題還是懸而未決。
　　 本文結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情，分析了我國(guó)發(fā)行地方政府債券的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，從法律層面對(duì)地方政府債券發(fā)行、償還和監(jiān)管這三方面制度展開(kāi)探討，并在借鑒國(guó)外的地方政府發(fā)債經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，提出了建立健全上述法律制度的建議。本研究分為四個(gè)部分：第一部分，首先對(duì)本文的主要概念進(jìn)行界定，繼而回顧我國(guó)發(fā)行地方政府債券的歷史，介紹2009年起中央財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券和2011年起部分省市政府試點(diǎn)發(fā)行地方政府債券

4、的概況，并分析現(xiàn)行兩種發(fā)行模式存在的問(wèn)題；第二部分，論述我國(guó)現(xiàn)行地方政府債券的發(fā)行制度中存在的問(wèn)題，包括發(fā)行主體的法律資格障礙、發(fā)行審批程序不合理、債券資金用途規(guī)定不合理等，結(jié)合我國(guó)的政治體制和經(jīng)濟(jì)狀況，根據(jù)近期、遠(yuǎn)期目標(biāo)的不同，分別提出了完善發(fā)行主體、發(fā)行審批和債券資金用途限制等制度的法律建議；第三部分，論述我國(guó)現(xiàn)行地方政府債券的償還制度中存在的問(wèn)題，包括償還規(guī)定過(guò)于簡(jiǎn)單、償還主體錯(cuò)位、規(guī)范的償還機(jī)制缺失等，通過(guò)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，提出了