A股節(jié)日效應(yīng)研究.pdf

1、20世紀70年代初，美國著名經(jīng)濟學(xué)家尤金·法馬提出影響股票價格因素的假說——有效市場假說。該假說的中心思想是任何投資都將會獲得與其風(fēng)險相當?shù)耐顿Y回報，這也與人們常說的高風(fēng)險高收益相對應(yīng)。后期投資者在選購股票時，引導(dǎo)他們下決定購買的往往是根據(jù)自己所掌握的一些有效信息，而不是根據(jù)所研究出的股票價格走向趨勢。
　　但是，隨著時間的推移，金融市場也在不斷的擴大，影響股票價格的因素也越來越多，許多的投資者通過某種渠道也得到了豐厚、超額的投資

2、回報，經(jīng)濟學(xué)將此情況稱之為市值異象。這種情況無法通過有效市場假說來進行解釋，因此假說的正確性將受到經(jīng)濟學(xué)家的懷疑。節(jié)日效應(yīng)屬于市值異象的一種表現(xiàn)，其影響西方金融市場股市變化也是可以證實的，本文主要研究節(jié)日效應(yīng)對中國股票市場的影響，分析其存在性，又將如何影響股價的變化。本文的研究目的不僅僅是判斷節(jié)日效應(yīng)的存在性，還包括為投資者提供更加完整的資料，多方面分析股票市場，綜合考慮各種因素，為投資者帶來更豐厚的收益。
　　國內(nèi)外已經(jīng)有對節(jié)日

3、效應(yīng)研究的先例，本文以其為參照，在結(jié)合有效市場假說，采用2005年4月8日到2017年6月30日的滬深300指數(shù)，具體節(jié)日選擇了元旦、春節(jié)、勞動節(jié)還有國慶節(jié)這四大法定節(jié)日，文章首先對收集了各個節(jié)日下股市價格的收益率的數(shù)據(jù)，其次對其進行數(shù)據(jù)分析后，確定其所適用的統(tǒng)計模型，最終將其應(yīng)用到我國的股票市場中。本文對數(shù)據(jù)進行分析時主要用到的檢驗方法有平穩(wěn)性檢驗以及異方差性檢驗。所使用的模型主要是GARCH模型，為了對固定的變量進行更加準確的分析，