A股上市公司定向增發(fā)預(yù)案的公告效應(yīng).pdf

1、股市作為公司的重要融資渠道之一，公司可以通過上市以及上市之后再融資從股市中獲得資金以支撐發(fā)展。盡管再融資已經(jīng)成為了上市公司重要的籌資渠道，不恰當(dāng)?shù)倪\(yùn)用也會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生消極的影響，最終不利于股票市場(chǎng)和上市公司自身的發(fā)展。上市公司對(duì)于再融資不同方式的選擇既要考慮自身基本面、未來發(fā)展，更要考慮政策環(huán)境，不同再融資渠道對(duì)股市的影響并不一樣，即便是同一方式在不同時(shí)間點(diǎn)、不同上市公司上的影響也都不一樣，目前尚未形成統(tǒng)一的定論。一般而言，上市公司進(jìn)行再

2、融資時(shí)首先是董事會(huì)發(fā)再融資預(yù)案，然后股東大會(huì)批準(zhǔn)，然后證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，最后才可以發(fā)再融資公告。學(xué)者們針對(duì)上市公司再融資的研究往往集中在最后一步，即再融資公告，作為再融資步驟中的起源環(huán)節(jié)，再考慮到我國(guó)屢屢發(fā)生過大股東通過再融資來侵害中小投資者利益事件，因此有必要研究再融資預(yù)案公告的股價(jià)效應(yīng)。
　　本文首先介紹本文的研究背景和研究意義，簡(jiǎn)述我國(guó)上市公司再融資規(guī)模的發(fā)展歷史、理論上論證上市公司對(duì)于不同再融資方式的偏好以及我國(guó)再融資方式變化的

3、實(shí)際路徑;然后通過綜述國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于不同融資方式對(duì)股票價(jià)格短期和長(zhǎng)期影響，以找到本文的研究領(lǐng)域和提出本文的研究假設(shè);再運(yùn)用事件研究法，通過對(duì)2013.07.01到2014.06.30年間252家滬深上市公司定向增發(fā)預(yù)案公告前后公司股票價(jià)格變化的分析，從定性的角度去判斷事件是否會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，得出的結(jié)論是預(yù)案公告前后上市公司的股票價(jià)格會(huì)發(fā)生顯著變化;進(jìn)一步地，在前輩研究的基礎(chǔ)上，通過選擇不同的解釋變量對(duì)股價(jià)的異常收益率進(jìn)行回歸分析以確定