上市公司再融資的法律規(guī)制研究.pdf

1、上市公司再融資,有廣義和狹義兩種理解。廣義的再融資是指上市公司在其首次向社會公開發(fā)行股票并上市以后,再通過各種渠道、采用各種方式獲得資金的行為。而狹義的再融資則是指上市公司在其首次向社會公開發(fā)行股票并上市以后,再通過資本市場直接獲得資金的一種行為,具體形式包括配股、增發(fā)新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等。上市公司再融資是資本市場的重要功能,是市場實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一。目前,中國的證券市場處于初級發(fā)展階段,市場機制還不夠健全,作為證券市場基

2、石的上市公司也存在著這樣那樣的不規(guī)范行為。我國上市公司再融資過程中普遍存在著股權(quán)融資偏好、募集資金使用效率低下、重融資輕回報等問題。在有關(guān)上市公司再融資的法律法制還不夠健全的情況下,一些上市公司的盲目再融資行為,引起了證券市場的不穩(wěn)定,如果任由其發(fā)展下去,可能會對中國資本市場的健康發(fā)展帶來不良影響甚至嚴重傷害。規(guī)制上市公司再融資行為,不僅有利于市場資源的有效配置,而且也有利于上市公司的健康發(fā)展和保護投資者的利益。所以規(guī)制上市公司再融資行

3、為,有著很大的必要性和重要的意義。如何規(guī)制上市公司再融資行為,有關(guān)部門作出了積極的探索,如2001年制定的《上市公司發(fā)行新股管理辦法》、2006年制定的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等,都有關(guān)于上市公司再融資的規(guī)定,但這些規(guī)定都是散見于相關(guān)的法律法規(guī)當中,但尚未形成一部完整的關(guān)于我國上市公司再融資的法律規(guī)范?，F(xiàn)有的法律制度對于上市公司再融資行為的積極引導(dǎo)不夠,而上市公司本身對于再融資的戰(zhàn)略意義理解不深,為融資指標而融資,存在著極大的盲目性

4、和隨意性。同時,對上市公司再融資的條件和程序等也不完善,對上市公司再融資后投資項目的進度、資金使用效率等的監(jiān)管力度不夠。我國上市公司再融資法制制度存在的這些主要缺陷,導(dǎo)致了一些上市公司非理性融資,破壞了證券市場的正常秩序,也大大地打擊了投資者的信心,損害了投資的利益。針對上市公司再融資過程中存在的問題,應(yīng)該從完善資本市場的角度,完善我國上市公司再融資的法律規(guī)范,對于上市公司再融資的主體資格、再融資年限間隔等提出明確的規(guī)定,加強對上市公司

5、再融資資金的監(jiān)管力度,加強對上市公司再融資必要性的審核,將上市公司再融資與投資回報掛鉤,嚴格控制上市公司再融資的規(guī)模,鼓勵創(chuàng)新上市公司再融資的方式。
　　本文共分四部分。
　　第一章主要闡述規(guī)制上市公司再融資的意義和必要性。規(guī)制上市公司再融資行為,有利于我國資本市場的健康發(fā)展,有利于優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu),有利于保護投資者利益。
　　第二章主要闡述規(guī)制上市公司再融資法律制度的基本內(nèi)容。在分析我國規(guī)制上市公司再融資的探索過

6、程的基礎(chǔ)上，提出規(guī)制上市公司再融資法律制度的基本內(nèi)容,包括規(guī)制上市公司再融資的主體資格、再融資的間隔年限、再融資的規(guī)模、再融資資金的用途、再融資的信息披露、再融資對投資者的回報、再融資效率的監(jiān)管以及違反上市公司再融資規(guī)定的法律責任等。
　　第三章主要分析我國規(guī)制上市公司再融資法律制度的缺陷。目前我國未形成一部完整的有關(guān)上市公司再融資的法律規(guī)范,現(xiàn)有的法律法規(guī)對于上市公司再融資行為的積極引導(dǎo)不夠,有關(guān)上市公司再融資條件和程序的規(guī)定不