滬市民營上市企業(yè)多元化經(jīng)營與企業(yè)績效比較研究.pdf

1、多元化經(jīng)營戰(zhàn)略自從在上世紀50年代提出以來,成為了很多經(jīng)濟學家和戰(zhàn)略管理學家的重要研究課題。在多元化經(jīng)營和企業(yè)績效的關系上,無論在學術研究還是商業(yè)實踐中,迄今為止都沒有定論。在我國社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下,民營企業(yè)作為依照市場原則運作的一種經(jīng)濟組織形式,在上世紀80年代和90年代,開展了很多多元化經(jīng)營實踐,有成有敗。目前,國內(nèi)對多元化與經(jīng)營績效的研究,大多綜合了不同經(jīng)營方式的上市企業(yè)為分析樣本,對民營企業(yè)的借鑒與啟示有限。所以本文以民營上

2、市企業(yè)為研究對象,對我國的民營企業(yè)有重要的理論與現(xiàn)實意義,一方面,驗證多元化折價或溢價理論對民營企業(yè)的適用性,另一方面,為民營企業(yè)的多元化經(jīng)營提出可行性建議。
　　 本文采取了定量分析法和比較分析法,以2005-2007年連續(xù)三年滬市107家民營上市企業(yè)為研究樣本,通過觀察民營企業(yè)多元化程度的特殊性,修定了Rumelt專業(yè)化率(SR)關于多元化類型的劃分標準,以專業(yè)化率(SR)和赫芬達爾指數(shù)(HDI)衡量企業(yè)多元化,以凈資產(chǎn)收益

3、率(ROE)、每股收益(EPS)和總資產(chǎn)收益率(ROA)衡量企業(yè)績效。運用描述性統(tǒng)計分析、回歸分析等計量方法,比較了不同多元化程度和不同多元化類型對企業(yè)績效的影響或相關關系?；貧w得出的結(jié)論是:對于我國民營上市企業(yè)來說,多元化程度與企業(yè)經(jīng)濟績效顯著相關,并且為負相關,即多元化程度越高、企業(yè)的經(jīng)營績效越差,也就是我國存在多元化折價現(xiàn)象。這種相關關系顯著地體現(xiàn)在主導業(yè)務型企業(yè)或集中業(yè)務型企業(yè)中,對這兩類企業(yè)而言,企業(yè)多元化程度越低,經(jīng)營績效越