董事會多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略對民營企業(yè)成長的影響——基于治理情境的跨層調(diào)節(jié).pdf

1、民營企業(yè)作為一種主要的企業(yè)組織形式，是我國國民經(jīng)濟中最為活躍的經(jīng)濟增長點，其可持續(xù)發(fā)展對于國民經(jīng)濟具有舉足輕重的作用。在當(dāng)前激烈競爭的市場環(huán)境下，企業(yè)戰(zhàn)略制定或決策能力是民營企業(yè)持續(xù)健康增長的根本保障，其中創(chuàng)新被認(rèn)為是企業(yè)生存和發(fā)展的核心和關(guān)鍵戰(zhàn)略。作為戰(zhàn)略的制定主體，董事會從總體上決定了企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新方式和創(chuàng)新績效，進而影響著民營企業(yè)的成長。然而，由于創(chuàng)新戰(zhàn)略通常具有巨大的不確定性、冗長的過程和復(fù)雜的任務(wù)等特點，為了保障董事會的

2、決策需要，董事會成員必須擁有多方面的知識和經(jīng)驗，這樣才可以為公司提供創(chuàng)新決策所需要的信息和資源。不同類型的人組成的董事會團隊，形成了董事會的橫向多元化結(jié)構(gòu)與縱向多元化結(jié)構(gòu)。另外，基于權(quán)變理論，企業(yè)組織是社會大系統(tǒng)中的一個開放型的子系統(tǒng)，經(jīng)營環(huán)境的改變使得企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略也會隨之發(fā)生變化，只有組織戰(zhàn)略與其內(nèi)部資源和外部環(huán)境匹配協(xié)調(diào)，戰(zhàn)略才能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，本文研究董事會多元化結(jié)構(gòu)如何通過創(chuàng)新戰(zhàn)略影響民營企業(yè)的成長，以及不同情境因素對董

3、事會多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略關(guān)系的影響。
　　目前學(xué)術(shù)界對董事會多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略與企業(yè)成長的研究取得了豐碩的成果，但是目前董事會多元化結(jié)構(gòu)研究更多的是集中于人口學(xué)特征，忽視了認(rèn)知相關(guān)特征和縱向?qū)傩詷?gòu)成的多元化結(jié)構(gòu)。雖然部分文獻打破了傳統(tǒng)“結(jié)構(gòu)-績效”的范式，關(guān)注了董事會治理行為的中介作用，但是大多基于線性視角研究董事會多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略對企業(yè)成長的影響。董事會治理中情境因素的研究還比較匱乏，并且情境因素調(diào)節(jié)效應(yīng)的驗證大多文獻采用簡單的OLS

4、法，忽視了數(shù)據(jù)的嵌套關(guān)系。未能將董事會行為研究和情境研究納入一個理論框架體系中，治理情境、董事會結(jié)構(gòu)、治理行為以及公司績效關(guān)系的完整理論體系尚未建立，使得董事會對績效影響的邏輯與實踐不符。
　　本文在分析民營企業(yè)“董事會多元化結(jié)構(gòu)-創(chuàng)新戰(zhàn)略-企業(yè)成長”作用機理的基礎(chǔ)上，以董事會多元化為解釋變量，創(chuàng)新戰(zhàn)略為中介變量，企業(yè)成長為被解釋變量，產(chǎn)品市場競爭和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平為調(diào)節(jié)變量，采用2011-2015年民營上市公司的面板數(shù)據(jù)，運用S

5、PSS宏文件MEDCURVE和PROCESS分別驗證創(chuàng)新戰(zhàn)略對董事會多元化與企業(yè)短期成長、長期成長的非線性中介和線性中介作用，運用HLM驗證情境因素對董事會多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略關(guān)系的跨層調(diào)節(jié)作用。本研究實現(xiàn)了區(qū)域?qū)用娴慕?jīng)濟發(fā)展水平、行業(yè)層面的產(chǎn)品市場競爭程度與微觀層面的公司董事會治理的有效對接;采用了“結(jié)構(gòu)-行為-績效”的研究范式，引入創(chuàng)新戰(zhàn)略作為中介變量，使理論模型與實踐邏輯更加吻合，理論研究成果更富有價值;采用了“跨層的調(diào)節(jié)“與“非線性

6、的中介”效應(yīng)的驗證方法，豐富了董事會治理的實證研究方法;有利于引導(dǎo)民營上市公司通過構(gòu)建合理的董事會結(jié)構(gòu)、制定科學(xué)的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策等視角改善組織的自適應(yīng)性，提升其可持續(xù)發(fā)展能力。
　　通過實證檢驗，本研究主要得出以下結(jié)論:
　　第一，董事會多元化通過創(chuàng)新戰(zhàn)略對民營企業(yè)短期和長期成長的影響有所差異。在董事會多元化-創(chuàng)新戰(zhàn)略-短期成長的理論框架中，董事會可以通過增加年齡多元化、提升成員的教育水平、增加權(quán)力層級不平等程度和降低地位層級

7、不平等來促進創(chuàng)新戰(zhàn)略;在董事會多元化-創(chuàng)新戰(zhàn)略-長期成長的理論框架中，董事會可以通過增加董事會年齡多元化、提高團隊受教育水平、增加權(quán)力層級不平等程度和降低團隊平均年齡、降低職能背景多元化來促進創(chuàng)新戰(zhàn)略。
　　第二，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營上市公司短期成長呈U型關(guān)系，目前處于U型曲線的前半段。研究表明創(chuàng)新投入對營業(yè)額的提升存在“閾值”，在未達到閾值之前，創(chuàng)新投入由于極大的風(fēng)險對短期成長會產(chǎn)生抑制作用，然而，隨著投入資金的不斷增加，前期技術(shù)創(chuàng)新

8、活動的風(fēng)險也會逐漸降低，其成果也會逐漸顯現(xiàn)并給企業(yè)帶來即時收益。另外，結(jié)合董事會多元化、創(chuàng)新戰(zhàn)略與短期成長的實證結(jié)論，董事會年齡多元化、平均受教育水平和權(quán)力層級不平等與創(chuàng)新戰(zhàn)略正相關(guān)，地位層級不平等與創(chuàng)新戰(zhàn)略負相關(guān)，而董事會年齡多元化、平均受教育水平和權(quán)力層級不平等通過創(chuàng)新戰(zhàn)略對短期成長的瞬間間接效應(yīng)均為負值，地位層級不平等通過創(chuàng)新戰(zhàn)略對短期成長的瞬間間接效應(yīng)為正值，表明目前創(chuàng)新戰(zhàn)略對民營企業(yè)短期成長的影響處于U型曲線的前半段，也就是民

9、營上市公司的創(chuàng)新投入水平仍然偏低，不能體現(xiàn)對企業(yè)銷售收入的促進作用。
　　第三，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營上市公司長期成長呈正相關(guān)關(guān)系。文章以R&D投入占銷售收入之比作為創(chuàng)新戰(zhàn)略的代理變量，以企業(yè)價值增長率衡量長期成長，研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新戰(zhàn)略與民營企業(yè)長期成長之間存在正相關(guān)關(guān)系，只要企業(yè)不斷進行創(chuàng)新活動，企業(yè)價值就會得到不斷的提升。因此，對于民營上市公司來說不能急于求成，而應(yīng)保證持續(xù)充足的技術(shù)創(chuàng)新資源投入，耐心等待技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)成長發(fā)揮作用。

10、r>　　第四，創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會多元化與公司短期成長、長期成長之間分別存在非線性和線性中介效應(yīng)。董事會年齡多元化、平均受教育水平、權(quán)力層級不平等和地位層級不平等通過創(chuàng)新戰(zhàn)略對短期成長產(chǎn)生顯著影響，由于創(chuàng)新戰(zhàn)略與短期成長存在U型關(guān)系，因此，創(chuàng)新戰(zhàn)略的中介效應(yīng)并不是固定的常數(shù)，而是隨著董事會多元化變量取值的改變而發(fā)生改變，即存在非線性的中介作用。董事會年齡多元化、平均年齡、平均受教育水平、職能背景多元化和權(quán)力層級不平等通過創(chuàng)新戰(zhàn)略對長期成長產(chǎn)

11、生顯著影響，因此，民營上市公司可以通過提高董事會成員年齡多元化、受教育水平、權(quán)力層級不平等程度和降低平均年齡、董事職能背景多元化來促進創(chuàng)新戰(zhàn)略從而提升企業(yè)價值的增長。
　　第五，董事會多元化與民營企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系受到外部情境因素的影響。由于民營上市公司的數(shù)據(jù)嵌套于各自行業(yè)(或區(qū)域)之中，數(shù)據(jù)處于不同層次，因此，采用多層線性模型(HLM)對數(shù)據(jù)進行分析。研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場競爭對董事會平均受教育水平、專業(yè)背景多元化和地位不平等與創(chuàng)新

12、戰(zhàn)略的關(guān)系存在顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，產(chǎn)品市場競爭越激烈，董事會平均受教育水平、專業(yè)背景多元化和地位不平等對民營企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的促進作用越大。區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平對董事會年齡多元化、性別多元化和專業(yè)背景多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略的關(guān)系存在顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，區(qū)域經(jīng)濟越發(fā)達，董事會年齡多元化、性別多元化和專業(yè)背景多元化對創(chuàng)新戰(zhàn)略的促進作用越大。因此，行業(yè)環(huán)境和區(qū)域環(huán)境影響著董事會多元化對民營企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的作用邊界，是非常重要且不容忽視的影響因素。
　　本研究的創(chuàng)新

13、之處主要體現(xiàn)在以下方面:
　　(1)從橫向和縱向兩個維度深化了董事會多元化結(jié)構(gòu)的研究。在原有的董事會橫向多元化結(jié)構(gòu)研究的基礎(chǔ)上，深度挖掘個體層面權(quán)力分配和地位差異的作用及由其形成的存在于董事會團隊內(nèi)部的顯性正式層級和隱性非正式層級，從而更好地解釋董事會多元化對創(chuàng)新戰(zhàn)略及其績效的影響。
　　(2)采用非線性中介的檢驗方法發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會多元化與民營企業(yè)短期成長之間的非線性中介作用。參照趙琳和謝永珍(2013)的做法，采用

14、Hayes and Preacher(2010)提出的非線性中介檢驗的方法，運用SPSS21.0加載宏MEDCURVE進行檢驗，通過執(zhí)行bootstrap獲取置信區(qū)間以檢驗董事會多元化通過創(chuàng)新戰(zhàn)略影響短期成長的瞬間間接效應(yīng)的顯著性，研究發(fā)現(xiàn):創(chuàng)新戰(zhàn)略在董事會多元化與短期成長之間起到非線性中介的作用。
　　(3)采用多層線性模型發(fā)現(xiàn)了情境因素對董事會多元化與創(chuàng)新戰(zhàn)略的跨層調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　本文引入行業(yè)環(huán)境和區(qū)域環(huán)境等外部情境因素