民營上市公司董事會特征與多元化經(jīng)營關(guān)系研究.pdf

1、改革開放三十年以來，中國市場經(jīng)濟(jì)制度不斷健全，民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日漸突出。隨著民營企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和競爭力的不斷增強(qiáng)，很多企業(yè)通過內(nèi)部發(fā)展、外部并購等方式逐步發(fā)展為跨越不同行業(yè)領(lǐng)域的大型企業(yè)集團(tuán)，多元化經(jīng)營一時(shí)成為國內(nèi)民營上市公司做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略選擇。但不少民營企業(yè)走上多元化道路后，不但沒有在新的業(yè)務(wù)或領(lǐng)域取得較好的發(fā)展，相反還將企業(yè)推入不期望的困境中?！按砑僬f”認(rèn)為多元化經(jīng)營是代理問題的一種表現(xiàn)形式，管理層選擇多元化經(jīng)營往往

2、是一種非理性的利己行為。經(jīng)理人可以通過多元化經(jīng)營降低自身失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高薪酬水平，獲得更大的權(quán)力和更高的聲望，即使多元化經(jīng)營會損害股東的利益，他們也還會不斷選擇多元化經(jīng)營，造成公司多元化水平過高。因此，企業(yè)在選擇多元化經(jīng)營時(shí)，并不都是理性的，很多企業(yè)在選擇多元化經(jīng)營以后，反而會降低公司價(jià)值。
　　 公司多元化經(jīng)營是董事會運(yùn)作的結(jié)果，董事會在公司治理中起著至關(guān)重要的作用。股東作為公司的委托人，委托董事會行使監(jiān)督管理權(quán)。一方面，董事會

3、需要制定與實(shí)施公司的經(jīng)營策略，一方面還要對經(jīng)理層進(jìn)行有效的監(jiān)督激勵(lì)，保障股東財(cái)富最大化。公司治理是否成功，關(guān)鍵在于董事會職能發(fā)揮得如何。因此公司能否做出正確的多元化經(jīng)營決策與董事會職能的發(fā)揮有著重要的關(guān)系。而董事會特征很大方面決定了董事會職能的發(fā)揮，因此董事會特征對多元化經(jīng)營有著非常重要的影響作用。董事會特征是如何影響公司多元化經(jīng)營的，國內(nèi)外關(guān)于兩者之間的關(guān)系研究還比較少，因此本文研究結(jié)論為多元化經(jīng)營提供了新的解釋，拓展了董事會特征及其