我國(guó)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略作為現(xiàn)代企業(yè)成長(zhǎng)的一種重要形式從上世紀(jì)20年代興起后曾一度成為判斷公司成功與否的標(biāo)準(zhǔn)。然而，許多企業(yè)在實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)卻陷入“多元化陷阱”，這讓多元化經(jīng)營(yíng)究竟是提高還是損害公司績(jī)效成為理論和實(shí)證研究的焦點(diǎn)問題之一。國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)管理、戰(zhàn)略管理以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等多個(gè)學(xué)科的學(xué)者都曾嘗試從不同的角度探究多元化究竟是提高公司績(jī)效還是損害公司績(jī)效，但仍未獲得一致性的研究結(jié)論。
　　 本文首先回顧了多元化戰(zhàn)略的相關(guān)理論，梳理了國(guó)

2、內(nèi)外學(xué)者對(duì)多元化概念、類型、經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)及其與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的理論探討和實(shí)證研究文獻(xiàn)，進(jìn)而確定了本文實(shí)證分析的框架與思路。本文以滬市制造業(yè)上市企業(yè)2009至2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，通過相關(guān)分析、比較研究及回歸模型探討多元化程度與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，并得到如下結(jié)論:第一，對(duì)于多元化公司，多元化程度與公司績(jī)效水平負(fù)相關(guān);第二，單一化經(jīng)營(yíng)公司與多元化公司的績(jī)效水平并不存在顯著差異;第三，采取多元化經(jīng)營(yíng)，但仍保持較高的業(yè)務(wù)集中度，且多元化程度在適度的范