董事會結構、產(chǎn)品多元化程度以及績效調(diào)節(jié)效應的實證研究.pdf

1、產(chǎn)品多元化經(jīng)營是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的重要內(nèi)容之一,也是世界范圍內(nèi)公司經(jīng)營和發(fā)展的常見策略和有效手段。但隨著產(chǎn)品多元化經(jīng)營失敗案例的不斷出現(xiàn),國內(nèi)外學者對其提出了很多質疑,如何構建有效的公司治理機制來解決產(chǎn)品多元化的經(jīng)營管理問題已經(jīng)成為學術界研究的焦點。而在公司治理體系中,董事會處于核心地位。董事會掌握著經(jīng)理任命、重大投資、合并收購等一系列重大事件的決策權以及對管理層的監(jiān)督權,對企業(yè)的經(jīng)營績效有著重要影響。董事會能否提高決策效率并積極發(fā)揮對管理

2、層的監(jiān)督作用,其結構是一個最為重要的影響因素。合理且互補的董事會結構能確保公司實施獲得持久利益的產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略,能最大限度的代表利益相關者的利益。
　　 本文首先對董事會結構按董事的內(nèi)外部性進行了分類,外部董事包括獨立董事、連鎖董事,內(nèi)部董事主要是執(zhí)行董事;其次,本文基于委托代理理論、公司治理理論、資源依賴理論和現(xiàn)代管家理論,從理論上探討了董事會結構對產(chǎn)品多元化程度的影響、董事會結構對產(chǎn)品多元化績效的調(diào)節(jié)效應問題,并提出研究假設

3、;再次,以2008至2010年深市主板制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,構建了董事會結構對產(chǎn)品多元化程度的影響、董事會結構對產(chǎn)品多元化績效的調(diào)節(jié)效應的模型,分別從獨立董事、連鎖董事、執(zhí)行董事的角度進行實證回歸和結果分析,得出本文的研究結論。最后,經(jīng)過理論分析和實證檢驗,本文得出如下結論:一、獨立董事比例較高的公司,產(chǎn)品多元化程度比較低,獨立董事比例對產(chǎn)品多元化績效具有顯著的正向調(diào)節(jié)效應;二、連鎖董事比例與產(chǎn)品多元化程度正相關,連鎖董事比

4、例對產(chǎn)品多元化績效具有顯著的負向調(diào)節(jié)效應;三、執(zhí)行董事能夠有效抑制董事會追逐過度的產(chǎn)品多元化,且執(zhí)行董事對產(chǎn)品多元化績效具有正向的調(diào)節(jié)效應,但是不是特別顯著。
　　 本文的主要貢獻在于本文以董事會結構按照內(nèi)外部類董事分類標準,對外部董事(獨立董事比例、連鎖董事比例)和內(nèi)部董事(執(zhí)行董事比例)進行回歸分析,在此基礎上提出了合理互補的董事會結構對產(chǎn)品多元化經(jīng)營具有積極的作用;本文提出并驗證了連鎖董事對產(chǎn)品多元化有促進作用,但連鎖董事