新三板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效互動(dòng)關(guān)系研究.pdf

1、新三板市場(chǎng)作為我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，是中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓及融資交易的平臺(tái)，是場(chǎng)內(nèi)板塊的重要補(bǔ)充；其市場(chǎng)門(mén)檻比較低，掛牌的成本相對(duì)較低，包容性強(qiáng)。隨著2013年新三板市場(chǎng)擴(kuò)容以及2014年做市商制度的引入，新三板市場(chǎng)飛速發(fā)展，2016年底新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已過(guò)萬(wàn)。但是新三板的大部分企業(yè)規(guī)模較小，有很大一部分比例是科技型企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)大且成長(zhǎng)快，目前供給側(cè)改革背景下國(guó)家對(duì)對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越重視，可以說(shuō)新三板對(duì)

2、加快目前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有重要戰(zhàn)略意義。因此本文對(duì)新三板資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行探討，探討新三板企業(yè)是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)及采取相關(guān)措施提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
　　為探討新三板資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的互動(dòng)關(guān)系，本文研究分為五部分：第一部分是緒論。該部分首先介紹了論文的研究背景及意義，然后對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)經(jīng)營(yíng)績(jī)效與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分類(lèi)梳理，理清文章結(jié)構(gòu)及寫(xiě)作思路，指出本文的創(chuàng)新之處。第二章是相關(guān)理論基礎(chǔ)。對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論概念和績(jī)效評(píng)價(jià)方

3、法進(jìn)行了簡(jiǎn)單的回顧，然后對(duì)資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的互動(dòng)機(jī)制做了相關(guān)理論分析，為后文提供理論支撐。第三章對(duì)新三板整體概況及及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第四章實(shí)證分析。選取的是2012-2015年新三板掛牌企業(yè)數(shù)據(jù)，先對(duì)選取的樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，然后通過(guò)聯(lián)立方程組分別進(jìn)行2sls和固定效應(yīng)回歸，此外還分行業(yè)和企業(yè)規(guī)模進(jìn)行回歸分析。第五章得出結(jié)論和政策建議。資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有倒“U”型影響，存在最優(yōu)資本機(jī)構(gòu)，此時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為30