輕資產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對財務績效影響及優(yōu)化路徑研究——來自A股互聯(lián)網(wǎng)上市公司的證據(jù).pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是公司治理中的一個重要議題，在資本和信用的連接下，股東、債權(quán)人與管理人員之間通過一系列的契約明確各自的權(quán)利義務，形成了相互制約的利益關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)不僅影響了企業(yè)融資成本，并且影響公司治理，從而影響公司的價值實現(xiàn)。隨著經(jīng)濟全球化和知識經(jīng)濟時代的到來，輕資產(chǎn)企業(yè)受到了國內(nèi)外廣泛的推崇。中國經(jīng)濟步入新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型是必走之路。傳統(tǒng)企業(yè)高投入粗放式經(jīng)營已難以為繼，與此同時，越來越多的企業(yè)開始采取輕資產(chǎn)的運營模式獲取競爭優(yōu)勢

2、?，F(xiàn)有關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的文獻將輕資產(chǎn)企業(yè)作為研究對象少見，因此研究輕資產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對財務績效的影響及其優(yōu)化路徑有著很大的理論價值和現(xiàn)實價值。
　　本文以輕資產(chǎn)企業(yè)為對象，選取79家A股互聯(lián)網(wǎng)上市公司為樣本，利用2012年到2015年的財務面板數(shù)據(jù)建立計量模型，分析輕資產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財務績效的關(guān)系與資本結(jié)構(gòu)影響因素，旨在為輕資產(chǎn)企業(yè)提供資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化路徑，選擇相關(guān)融資工具提供建議。研究表明，第一大股東持股比例與財務績效之間正相關(guān)不