企業(yè)慈善捐贈對績效的影響研究：來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、慈善捐贈已成為企業(yè)的普遍行為，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注慈善活動，用企業(yè)的實際行動來回報社會，履行其社會責(zé)任。在學(xué)術(shù)界，關(guān)于企業(yè)慈善行為的研究也一直是企業(yè)社會責(zé)任研究領(lǐng)域的熱點之一，而企業(yè)慈善捐贈與績效之間的關(guān)系更是研究者重點關(guān)注的方面，傳統(tǒng)的理性經(jīng)濟理論認為企業(yè)進行慈善捐贈會增加企業(yè)的現(xiàn)金支出，降低企業(yè)的最終收入水平，而目前大多數(shù)的研究都認為企業(yè)進行慈善捐贈能夠為企業(yè)帶來諸如廣告效益、提升品牌認知度、增加道德資本以及獲得更多的社會政治資本

2、等優(yōu)勢，根據(jù)已有的這兩種觀點，學(xué)者們開始了大量的實證研究，但尚有的研究并未得出一致的結(jié)論。
　　本文在理論分析的基礎(chǔ)上，選取滬、深兩市A股上市公司作為研究對象，通過相關(guān)數(shù)據(jù)庫以及上市公司年報獲得相關(guān)數(shù)據(jù)來實證研究我國上市公司慈善捐贈與績效之間的關(guān)系。
　　首先，在理論方面，本文結(jié)合已有的研究理論，主要從利益相關(guān)者響應(yīng)和資源依賴兩個角度引入四個變量來分析企業(yè)進行慈善捐贈的動機與其對績效的影響作用;
　　其次，在實證研究中

3、，選取我國滬、深兩市A股2538家公司作為研究樣本，采用Heckman兩階段回歸模型，在檢驗影響慈善捐贈因素的基礎(chǔ)上，得出逆米爾斯比率，以有效控制樣本的選擇性偏差;
　　再次，以線性回歸模型檢驗慈善捐贈與績效之間的關(guān)系，并加入相關(guān)調(diào)節(jié)變量檢驗兩者之間的關(guān)系，4個調(diào)節(jié)變量分別為:廣告強度、市場化水平、行業(yè)競爭程度和政企關(guān)系。結(jié)果表明，企業(yè)慈善捐贈與績效正相關(guān)這一假設(shè)成立，對于績效指標(biāo)總資產(chǎn)凈利潤率來說，企業(yè)進行慈善捐贈能有效提升企業(yè)

4、的短期績效;但是對于市場價值TQ這個指標(biāo)來講，進行慈善捐贈短期并未顯示出一定的優(yōu)勢，反而是長期有較好的績效表現(xiàn)，具體表現(xiàn)為與滯后二期的市場價值TQ值顯著正相關(guān);企業(yè)廣告強度對企業(yè)慈善捐贈與總資產(chǎn)凈利潤率ROA之間的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)的作用，市場化水平和企業(yè)國有股比重分別對企業(yè)慈善捐贈與市場價值之間的關(guān)系起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而行業(yè)競爭程度有較弱的負向調(diào)節(jié)企業(yè)慈善捐贈與績效之間關(guān)系的作用;
　　最后，本文基于實證研究的結(jié)果，分別從企業(yè)