基于人力資源和關(guān)系資源的商譽(yù)價(jià)值的確定

1、陰全國(guó)優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)期刊商譽(yù)價(jià)值的確定是商譽(yù)核算的基礎(chǔ)袁其準(zhǔn)確性直接影響商譽(yù)的核算遙本文針對(duì)商譽(yù)價(jià)值的確定作相關(guān)分析遙一、商譽(yù)的來(lái)源及價(jià)值的理論分析關(guān)于商譽(yù)的來(lái)源問(wèn)題袁已存在不少探討遙筆者認(rèn)為袁商譽(yù)來(lái)源于企業(yè)的人力資源及關(guān)系資源在生產(chǎn)過(guò)程中的運(yùn)用遙人力資源指的是人的能力的總和袁關(guān)系資源指的是企業(yè)的人堯財(cái)堯物結(jié)構(gòu)關(guān)系資源及企業(yè)與外部關(guān)系資源遙一個(gè)企業(yè)獲取人力資源和關(guān)系資源是需要成本的袁與此同時(shí)袁企業(yè)的人力資源和關(guān)系資源會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益遙當(dāng)這種收

2、益與成本之差大于行業(yè)平均值時(shí)袁企業(yè)就具有正商譽(yù)曰反之袁當(dāng)收益與成本之差小于行業(yè)平均值時(shí)袁企業(yè)就具有負(fù)商譽(yù)遙商譽(yù)的價(jià)值從理論上講可由以下公式確定院正商譽(yù)價(jià)值越淵人力資源和關(guān)系資源的總效用原人力資源和關(guān)系資源的總成本冤原人力資源和關(guān)系資源的行業(yè)平均效用曰負(fù)商譽(yù)價(jià)值越人力資源和關(guān)系資源的行業(yè)平均效用原淵人力資源和關(guān)系資源的總效用原人力資源和關(guān)系資源的總成本冤遙但在實(shí)踐中袁企業(yè)獲取人力資源和關(guān)系資源是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程袁其成本的構(gòu)成非常復(fù)雜袁很難甚

3、至無(wú)法對(duì)成本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)袁而人力資源和關(guān)系資源給企業(yè)帶來(lái)的收益更是無(wú)法計(jì)算的遙所以袁用上述公式對(duì)商譽(yù)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估是行不通的遙下面筆者將對(duì)已有的商譽(yù)價(jià)值的確定方法進(jìn)行分析袁并對(duì)其中的部分內(nèi)容進(jìn)行修正遙二、自創(chuàng)商譽(yù)的價(jià)值確定自創(chuàng)正商譽(yù)的價(jià)值確定主要有以下幾種方法院?jiǎn)T援超額收益法遙超額收益法可以分為超額收益本金化法和超額收益折現(xiàn)法等方法遙淵員冤超額收益本金化法遙該種方法袁是把企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來(lái)確定該企業(yè)正商譽(yù)價(jià)值的一種方法袁主要適用于

4、經(jīng)營(yíng)狀況一直較好堯超額收益比較穩(wěn)定的企業(yè)遙如果在確定企業(yè)預(yù)期收益時(shí)袁發(fā)現(xiàn)企業(yè)的超額收益只能維持有限的若干年袁這類企業(yè)的正商譽(yù)評(píng)估不宜采用超額收益本金化法袁而應(yīng)采用超額收益折現(xiàn)法進(jìn)行確定遙超額收益本金化法的計(jì)算公式為院正商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和伊淵企業(yè)預(yù)期收益率原行業(yè)平均利潤(rùn)率冤衣適用的本金化率遙其中袁企業(yè)預(yù)期收益率越淵企業(yè)預(yù)期年收益額衣企業(yè)單項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)之和冤伊員園園豫遙對(duì)于上述公式袁筆者認(rèn)為有以下缺陷院淤該方法實(shí)際存在一個(gè)前提袁

5、即企業(yè)的超額收益全部是由正商譽(yù)創(chuàng)造的遙正商譽(yù)是創(chuàng)造超額收益的最重要的因素袁但不是惟一的因素袁企業(yè)的有形資產(chǎn)堯可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)袁如土地使用權(quán)堯商標(biāo)權(quán)等袁有時(shí)也可以帶給企業(yè)超額收益袁所以用該公式估計(jì)正商譽(yù)的價(jià)值是有誤差的遙于公式中所用的企業(yè)預(yù)期收益率堯適用的本金化率是主觀預(yù)測(cè)或選擇的袁這些數(shù)據(jù)的可靠性有多高袁無(wú)法證明遙以上公式袁也可以推廣到負(fù)商譽(yù)的價(jià)值確定院負(fù)商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和伊淵行業(yè)平均利潤(rùn)率原企業(yè)預(yù)期收益率冤衣適用的本金化率

6、遙淵圓冤超額收益折現(xiàn)法淵貼現(xiàn)法冤遙超額收益折現(xiàn)法袁是把企業(yè)可預(yù)測(cè)的若干年的預(yù)期超額收益進(jìn)行折現(xiàn)袁把其現(xiàn)值確定為企業(yè)正商譽(yù)價(jià)值的一種方法遙超額收益折現(xiàn)法淵貼現(xiàn)法冤的計(jì)算公式為院正商譽(yù)價(jià)值越移企業(yè)未來(lái)的年超額收益數(shù)遙該方法也具有與超額收益本金化法類似的缺陷袁同時(shí)袁由于企業(yè)或個(gè)人的預(yù)測(cè)能力是有限的袁只能預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)幾年的盈利狀況袁時(shí)間太長(zhǎng)淵比如超過(guò)緣年冤會(huì)造成預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性不高甚至無(wú)法預(yù)測(cè)遙所以袁該種方法適用的范圍有限遙以上公式袁也可以推廣到負(fù)

7、商譽(yù)的價(jià)值確定院負(fù)商譽(yù)的價(jià)值越移企業(yè)未來(lái)的年低于行業(yè)平均收益數(shù)遙淵猿冤結(jié)合法遙結(jié)合法指的是將超額收益本金化法和超額收益折現(xiàn)法結(jié)合起來(lái)遙我們對(duì)企業(yè)未來(lái)的收益進(jìn)行預(yù)測(cè)袁一般來(lái)說(shuō)短期的收益情況淵如緣年之內(nèi)冤可以根據(jù)前幾年的收益狀況結(jié)合形勢(shì)變化予以估計(jì)袁但時(shí)間太長(zhǎng)袁預(yù)測(cè)收益就比較困難或不準(zhǔn)確了遙因此袁對(duì)收益的預(yù)測(cè)可以采取以下辦法袁如分別預(yù)計(jì)短期淵如緣年冤的未來(lái)每年收益袁對(duì)緣年以后的收益袁就假設(shè)是一樣的袁可以前緣年收益的平均數(shù)為準(zhǔn)袁然后將全部未來(lái)

8、收益予以折現(xiàn)袁這就是結(jié)合法遙結(jié)合法的計(jì)算公式為院正商譽(yù)價(jià)值越移企業(yè)未來(lái)緣年內(nèi)的年超額收益數(shù)垣移企業(yè)未來(lái)緣年后的年超額收益數(shù)遙該法也存在與超額收益本金化法類似的缺陷遙以上公式袁也可以推廣到負(fù)商譽(yù)的價(jià)值確定院負(fù)商譽(yù)價(jià)值越移企業(yè)未來(lái)緣年內(nèi)的年低于行業(yè)平均收益數(shù)垣移企業(yè)未來(lái)緣年后的年低于行業(yè)平均收益數(shù)遙基于人力資源和關(guān)系資源的商譽(yù)價(jià)值的確定揖摘要銥不管對(duì)正商譽(yù)的價(jià)值評(píng)估還是對(duì)負(fù)商譽(yù)的價(jià)值評(píng)估袁都可以用超額收益法袁其中關(guān)鍵問(wèn)題是對(duì)未來(lái)企業(yè)年超額收

9、益數(shù)或年降低收益數(shù)的估計(jì)遙但是由于該方法默認(rèn)的前提是院企業(yè)年超額收益數(shù)或年降低收益數(shù)全部是由商譽(yù)造成的袁所以筆者認(rèn)為用該方法估計(jì)商譽(yù)的價(jià)值誤差會(huì)很大遙不管對(duì)自創(chuàng)商譽(yù)還是對(duì)外購(gòu)商譽(yù)袁都可以用割差法遙揖關(guān)鍵詞銥價(jià)值商譽(yù)自創(chuàng)外購(gòu)陰窯苑源窯財(cái)會(huì)月刊淵理論冤援全國(guó)中文核心期刊陰前面已經(jīng)分析了超額收益法存在的種種缺陷袁但這種方法還是比較簡(jiǎn)便易行的袁適用于對(duì)商譽(yù)價(jià)值準(zhǔn)確性要求不高的情況遙圓援割差法遙割差法是按企業(yè)總體資產(chǎn)的價(jià)值與企業(yè)單項(xiàng)可確指資產(chǎn)價(jià)值

10、之和的差額確定企業(yè)正商譽(yù)價(jià)值的一種方法遙割差法可用的公式有以下兩個(gè)院公式員院正商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價(jià)值原企業(yè)各單項(xiàng)可確指資產(chǎn)的公允價(jià)值之和遙其具體操作程序如下院淤運(yùn)用整體評(píng)估的方法評(píng)估出企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值袁企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值可采用未來(lái)息稅前盈余折現(xiàn)的方法或其他方法來(lái)確定遙于運(yùn)用單項(xiàng)評(píng)估的方法評(píng)估各類有形資產(chǎn)的價(jià)值和單項(xiàng)可確指無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值遙盂把整體資產(chǎn)評(píng)估值減去各單項(xiàng)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和即是企業(yè)正商譽(yù)的價(jià)值遙運(yùn)用這一方法對(duì)企業(yè)的正

11、商譽(yù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)應(yīng)注意袁只有當(dāng)企業(yè)的收益水平足以支持其各項(xiàng)有形資產(chǎn)和可確指無(wú)形資產(chǎn)后還有余額時(shí)袁它才可以用來(lái)計(jì)量企業(yè)的正商譽(yù)價(jià)值遙另外袁采用這一方法要經(jīng)過(guò)企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估袁還要經(jīng)過(guò)各項(xiàng)有形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)的單項(xiàng)評(píng)估袁最后才能用割差法評(píng)估正商譽(yù)的價(jià)值遙所以袁這種方法的計(jì)算量大袁并且較為繁瑣遙這種方法運(yùn)用的前提條件是院必須先要有各項(xiàng)有形資產(chǎn)和可確指無(wú)形資產(chǎn)單項(xiàng)評(píng)估的正確評(píng)估值袁否則將影響商譽(yù)價(jià)值的確定袁但是評(píng)估人員對(duì)企業(yè)有形資產(chǎn)和可

12、確指的無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估通常是不全面的資產(chǎn)評(píng)估袁漏評(píng)或低評(píng)的情況不可避免袁尤其是對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估袁漏評(píng)或低評(píng)的可能性極大遙所以用該方法確定的正商譽(yù)價(jià)值也是有誤差的遙公式圓院正商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值原企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值遙或用下式表示院正商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值原淵企業(yè)可確指的有形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)的公允價(jià)值原企業(yè)可確指負(fù)債的價(jià)值冤遙該法使用的步驟如下院淤運(yùn)用評(píng)估的方法評(píng)估出企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值袁企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值

13、可采用未來(lái)稅后凈收益折現(xiàn)的方法來(lái)確定遙于運(yùn)用單項(xiàng)評(píng)估的方法評(píng)估各項(xiàng)可確指的有形資產(chǎn)的價(jià)值和可確指的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值遙盂運(yùn)用單項(xiàng)評(píng)估的方法評(píng)估出企業(yè)各單項(xiàng)可確指負(fù)債的價(jià)值遙榆計(jì)算企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值袁即企業(yè)可確指的有形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)的公允價(jià)值減去企業(yè)的可確指負(fù)債的價(jià)值之差遙虞把企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值減去企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值即是企業(yè)正商譽(yù)的價(jià)值遙該方法也存在與公式員中所列方法類似的缺陷遙同時(shí)袁評(píng)估人員對(duì)企業(yè)負(fù)債的評(píng)估袁通

14、常也是不全面的遙不管是一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)還是一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況不好的企業(yè)袁都有一些未納入賬戶的負(fù)債袁如支付企業(yè)退休人員的養(yǎng)老金袁企業(yè)改造重組時(shí)袁對(duì)辭退管理人員或其他人員的補(bǔ)償金等袁這些負(fù)債的金額不易估計(jì)袁有時(shí)其金額還非常高遙如果評(píng)估的可確指資產(chǎn)和可確指負(fù)債不實(shí)袁那么評(píng)估的可確指凈資產(chǎn)的價(jià)值也就不是真實(shí)的袁所以用該方法確定的正商譽(yù)價(jià)值也是有誤差的遙上文提到袁對(duì)于企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值可采用未來(lái)稅后凈收益折現(xiàn)的方法來(lái)確定袁這是一種可行的方法遙關(guān)

15、于企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的評(píng)估袁有觀點(diǎn)認(rèn)為袁在一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)上可以將公司股票的總市值看作企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值遙無(wú)論我國(guó)現(xiàn)在的上市公司的價(jià)格能不能反映其真實(shí)的價(jià)值袁筆者認(rèn)為都有解決的辦法遙比如袁我國(guó)有很多同時(shí)發(fā)行粵股和勻股的企業(yè)袁而香港股市有悠久的歷史袁資本市場(chǎng)比較成熟遙所以可以用以下公式對(duì)我國(guó)上市公司的股價(jià)進(jìn)行折算院股票的真實(shí)價(jià)值越某股票在國(guó)內(nèi)的股價(jià)伊淵所有同時(shí)發(fā)行粵股和勻股的上市公司按勻股股價(jià)計(jì)算的股本價(jià)值之和衣所有同時(shí)發(fā)行粵股和勻

16、股的上市公司按粵股股價(jià)計(jì)算的股本價(jià)值之和冤遙割差法的公式也可以推廣到負(fù)商譽(yù)的價(jià)值確定院公式猿院負(fù)商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)各單項(xiàng)可確指資產(chǎn)的公允價(jià)值之和原企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價(jià)值曰公式源院負(fù)商譽(yù)價(jià)值越企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價(jià)值原企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值遙三、外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值確定外購(gòu)商譽(yù)不同于被并購(gòu)企業(yè)的自創(chuàng)商譽(yù)遙自創(chuàng)商譽(yù)即企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中自創(chuàng)的能夠給企業(yè)帶來(lái)超額收益的商譽(yù)曰外購(gòu)商譽(yù)是企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中并購(gòu)企業(yè)購(gòu)買的能在未來(lái)帶給并購(gòu)企業(yè)超額收益的商

17、譽(yù)遙前面已經(jīng)分析了袁由于企業(yè)具有一定的人力資源和關(guān)系資源袁從而具有自創(chuàng)的正商譽(yù)或負(fù)商譽(yù)袁該企業(yè)被并購(gòu)后袁并購(gòu)企業(yè)必然要對(duì)該企業(yè)進(jìn)行改造袁如對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重組堯任命新的管理人員堯派駐技術(shù)人員等袁同時(shí)并購(gòu)企業(yè)的某些關(guān)系資源也被注入到被并購(gòu)企業(yè)遙所以袁被并購(gòu)企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值就會(huì)改變遙但外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值確定可以參考自創(chuàng)商譽(yù)的價(jià)值確定遙下面來(lái)分析外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值確定院?jiǎn)T援超額收益法在外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值確定中仍然適用袁只不過(guò)應(yīng)注意相關(guān)數(shù)據(jù)的修正遙外購(gòu)商譽(yù)是企業(yè)在

18、并購(gòu)時(shí)購(gòu)入的商譽(yù)袁它不同于被并購(gòu)企業(yè)的自創(chuàng)商譽(yù)袁它們之間在數(shù)值上也是不同的遙這是因?yàn)樵徊①?gòu)企業(yè)的盈利能力發(fā)生改變?cè)簿褪钦f(shuō)被并購(gòu)企業(yè)的超額收益被改變遙而此時(shí)用超額收益法確定被并購(gòu)企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值仍然是可行的袁不過(guò)需要根據(jù)并購(gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的改造情況袁調(diào)整被并購(gòu)企業(yè)未來(lái)的年超額收益估計(jì)數(shù)遙圓援割差法在外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值確定中仍然適用袁只不過(guò)也應(yīng)注意相關(guān)數(shù)據(jù)的修正遙我們已經(jīng)知道袁割差法評(píng)估商譽(yù)的價(jià)值有四個(gè)公式袁在并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)生后袁這些公式仍然可

19、以用來(lái)確定并購(gòu)企業(yè)外購(gòu)商譽(yù)的價(jià)值遙但要注意袁企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價(jià)值堯企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值要使用產(chǎn)權(quán)交易的成交價(jià)袁產(chǎn)權(quán)交易的成交價(jià)是并購(gòu)雙方博弈后的結(jié)果袁因此將其作為企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價(jià)值堯企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的估計(jì)值是較為準(zhǔn)確的遙主要參考文獻(xiàn)淤王竹泉袁杜媛援合伙企業(yè)商譽(yù)與合并商譽(yù)的比較分析援財(cái)會(huì)月刊袁圓園園猿曰粵緣于田本國(guó)袁姜啟渭援價(jià)值概念要要要費(fèi)用和效用關(guān)系的重新研究援經(jīng)濟(jì)評(píng)論袁員怨怨愿曰源盂羅飛援論商譽(yù)性質(zhì)及購(gòu)買商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理援會(huì)計(jì)