管理層激勵(lì)對中國上市公司多元化的影響.pdf

1、多元化戰(zhàn)略能夠給企業(yè)帶來利益，同時(shí)也為企業(yè)制造了成本。而近年來越來越多的研究表明，實(shí)施多元化戰(zhàn)略不能有效地提升公司價(jià)值，反而會損害股東的利益。這是因?yàn)殡S著上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的分散，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)逐漸分離。掌握上市公司實(shí)際控制權(quán)的管理層往往處于個(gè)人利益最大化而非股東利益最大化的目的而進(jìn)行戰(zhàn)略決策。而多元化戰(zhàn)略恰好是能夠滿足管理層個(gè)人私利有效手段，通過多元化戰(zhàn)略他們可以提高報(bào)酬、增長能力以及分散風(fēng)險(xiǎn)。因此管理層的激勵(lì)情況對于他們是否實(shí)施

2、多元化戰(zhàn)略有著重要的影響。 本文基于多元化研究的委托代理視角，選取滬市2001至2004年的制造型企業(yè)作為研究對象，通過回歸分析的方法就管理層激勵(lì)對于上市公司多元化戰(zhàn)略的影響問題進(jìn)行了實(shí)證性研究。通過研究發(fā)現(xiàn)，多元化程度較低的中國制造業(yè)上市公司中的管理層激勵(lì)對于多元化經(jīng)營沒有顯著影響。在實(shí)施多元化程度較高的中國制造業(yè)上市公司中，多元化戰(zhàn)略的實(shí)施對于公司業(yè)績沒有顯著影響，且作為長期激勵(lì)形式的管理層以及CEO的持股比例與多元化水平?jīng)]