管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)中國(guó)上市公司非效率投資影響研究.pdf

1、投資對(duì)拉動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著至關(guān)重要的作用。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)非效率投資行為逐漸成為各國(guó)所面臨的問(wèn)題。尤其是正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)制度背景下的我國(guó)，市場(chǎng)制度環(huán)境和法律體系尚不健全，作為對(duì)市場(chǎng)和法律制度失效的一種積極的反應(yīng)，企業(yè)尋求與政府的政治關(guān)聯(lián)已經(jīng)成為上市公司的常見(jiàn)現(xiàn)象。本文以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為我國(guó)上市公司尋求政治關(guān)聯(lián)的內(nèi)在動(dòng)因，將現(xiàn)金流量作為管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)非效率投資影響的中間變量，比較不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)非效率投資影響的差

2、異，檢驗(yàn)管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)非效率投資的影響，對(duì)完善市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、法律制度和加強(qiáng)相關(guān)投資環(huán)境等都具有實(shí)際意義。
　　本文首先對(duì)管理層政治關(guān)聯(lián)和非效率投資進(jìn)行定義，再對(duì)非效率投資與管理層政治關(guān)聯(lián)的相關(guān)理論進(jìn)行梳理，以及對(duì)我國(guó)制度背景進(jìn)行分析后，對(duì)管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)非效率投資影響進(jìn)行理論分析并提出相應(yīng)假設(shè)，隨后基于2007-2012年間1010家中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)，對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下管理層政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)非效率投資的影響及其差異進(jìn)