A股節(jié)日效應(yīng)研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代初，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金·法馬提出影響股票價(jià)格因素的假說——有效市場(chǎng)假說。該假說的中心思想是任何投資都將會(huì)獲得與其風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)耐顿Y回報(bào)，這也與人們常說的高風(fēng)險(xiǎn)高收益相對(duì)應(yīng)。后期投資者在選購股票時(shí)，引導(dǎo)他們下決定購買的往往是根據(jù)自己所掌握的一些有效信息，而不是根據(jù)所研究出的股票價(jià)格走向趨勢(shì)。
　　但是，隨著時(shí)間的推移，金融市場(chǎng)也在不斷的擴(kuò)大，影響股票價(jià)格的因素也越來越多，許多的投資者通過某種渠道也得到了豐厚、超額的投資

2、回報(bào)，經(jīng)濟(jì)學(xué)將此情況稱之為市值異象。這種情況無法通過有效市場(chǎng)假說來進(jìn)行解釋，因此假說的正確性將受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的懷疑。節(jié)日效應(yīng)屬于市值異象的一種表現(xiàn)，其影響西方金融市場(chǎng)股市變化也是可以證實(shí)的，本文主要研究節(jié)日效應(yīng)對(duì)中國股票市場(chǎng)的影響，分析其存在性，又將如何影響股價(jià)的變化。本文的研究目的不僅僅是判斷節(jié)日效應(yīng)的存在性，還包括為投資者提供更加完整的資料，多方面分析股票市場(chǎng)，綜合考慮各種因素，為投資者帶來更豐厚的收益。
　　國內(nèi)外已經(jīng)有對(duì)節(jié)日

3、效應(yīng)研究的先例，本文以其為參照，在結(jié)合有效市場(chǎng)假說，采用2005年4月8日到2017年6月30日的滬深300指數(shù)，具體節(jié)日選擇了元旦、春節(jié)、勞動(dòng)節(jié)還有國慶節(jié)這四大法定節(jié)日，文章首先對(duì)收集了各個(gè)節(jié)日下股市價(jià)格的收益率的數(shù)據(jù)，其次對(duì)其進(jìn)行數(shù)據(jù)分析后，確定其所適用的統(tǒng)計(jì)模型，最終將其應(yīng)用到我國的股票市場(chǎng)中。本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)主要用到的檢驗(yàn)方法有平穩(wěn)性檢驗(yàn)以及異方差性檢驗(yàn)。所使用的模型主要是GARCH模型，為了對(duì)固定的變量進(jìn)行更加準(zhǔn)確的分析，