股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化與企業(yè)績(jī)效.pdf

1、自從多元化概念首次被提出以來(lái)，多元化與企業(yè)績(jī)效一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界研究的熱門問(wèn)題，而多元化與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系也存在較大分歧，近年來(lái)多數(shù)西方學(xué)者認(rèn)為多元化會(huì)損害企業(yè)績(jī)效，即存在“多元化折價(jià)”現(xiàn)象。同時(shí)學(xué)者們進(jìn)一步考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)與多元化和企業(yè)績(jī)效的影響。研究得出的結(jié)論多數(shù)表明股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以及績(jī)效都存在一定影響。
　　 我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)軌的特殊時(shí)期，公司外部環(huán)境表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，資本市場(chǎng)也未完全發(fā)展成熟，公司的

2、內(nèi)部環(huán)境則表現(xiàn)為治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制不規(guī)范和完善。因此，我國(guó)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略背景以及企業(yè)績(jī)效可能呈現(xiàn)出一種截然不同的狀態(tài)。本文選取了滬市A股上市公司2008-2011年度的共2178個(gè)樣本觀測(cè)值，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，并在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討基于多元化的管理層和控股股東代理問(wèn)題。
　　 研究結(jié)果表明:(1)多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)損害企業(yè)的績(jī)效。(2)是否為國(guó)有控股公司對(duì)企業(yè)多元化程度以