股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效文獻(xiàn)綜述

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效文獻(xiàn)綜述[提要]本文根據(jù)2013～2015年研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的文章進(jìn)行梳理總結(jié)，并提出促進(jìn)企業(yè)績(jī)效應(yīng)該就企業(yè)的性質(zhì)、生命周期階段等因素合理分散股權(quán)和不同股權(quán)性質(zhì)的融合等建議。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)集中度；企業(yè)績(jī)效項(xiàng)目來源：河北省科技廳：“河北省海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)布局研究”（課題編號(hào)：154535503D）中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2016年1月7日一、引言隨著股份制優(yōu)越性的不斷顯露，以及現(xiàn)代企業(yè)理論

2、的實(shí)行，促進(jìn)了股份制的發(fā)展。我國為了保持國有企業(yè)與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)國有企業(yè)也實(shí)行股份制改造。但是，股份制仍然存在一些問題，包括成員結(jié)構(gòu)復(fù)雜、股權(quán)分配、工資激勵(lì)、監(jiān)督、管理等問題。因此，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響對(duì)促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)改革有重要的意義。二、文獻(xiàn)綜述本文選取2013～2015年研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的期刊進(jìn)行匯總整理，概括提煉了其主要內(nèi)容，使觀點(diǎn)鮮明，一目了然，便于歸納各個(gè)學(xué)者的觀點(diǎn)，進(jìn)而了解目前學(xué)者們的研究方向和領(lǐng)域，既可以為股權(quán)

3、結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新研究做基礎(chǔ)，也為學(xué)者研究新方向提供了參考，會(huì)促進(jìn)完善1、股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。周虹（2014）以2008～2012年上市公司為樣本，通過實(shí)證分析和比較分析得出重要結(jié)論。結(jié)果表明，一股獨(dú)大的公司業(yè)績(jī)相對(duì)其他股權(quán)分配公司較差，存在股權(quán)制衡的公司相對(duì)其他類型公司業(yè)績(jī)較好，而在股權(quán)制衡公司中，三個(gè)股東共享的控制權(quán)的公司的業(yè)績(jī)比存在兩個(gè)股東或多個(gè)股東的要差。尤華、李恩娟（2014）從股權(quán)分置改革后的視角出發(fā)，利用2011年創(chuàng)業(yè)板上

4、市公司為樣本，通過結(jié)合理論與實(shí)證分析研究?jī)烧咧g的關(guān)系。結(jié)果表明，股權(quán)集中度可以降低兩類代理成本，股權(quán)制衡度在一定程度上可以降低第二類代理成本，但會(huì)提高第一類代理成本，而且管理層和機(jī)構(gòu)投資者持股并未達(dá)到降低代理成本的預(yù)期。2、股權(quán)構(gòu)成與企業(yè)績(jī)效的問題。辛金國、韓秀春（2014）以我國金字塔類家族上市公司2008～2010年的有效樣本數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，對(duì)家族上市公司的上市方式、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡程度、現(xiàn)金流權(quán)、控制權(quán)以及兩權(quán)分離程度的股

5、權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行理論分析和實(shí)證研究。結(jié)果表明，家族企業(yè)的股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的倒f型關(guān)系，股權(quán)制衡程度與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金流權(quán)與企業(yè)績(jī)效不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，兩權(quán)分離度與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。3、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。王振山、石大林、孫晨童（2014）在動(dòng)態(tài)內(nèi)生性框架下對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，利用2002～2011年716家上市公司的數(shù)據(jù)，結(jié)合三種內(nèi)生性情況，通過動(dòng)態(tài)面板的SystemGMM估計(jì)方法進(jìn)