基于Copula理論的CVaR-EGARCH-GED模型研究及應(yīng)用.pdf

1、近年來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展和各種金融創(chuàng)新及衍生工具的發(fā)展和日趨復(fù)雜化，金融風(fēng)險(xiǎn)管理正受到越來(lái)越高的重視，在這種背景下,時(shí)變風(fēng)險(xiǎn)度量方法應(yīng)運(yùn)而生，而最有代表性的無(wú)疑是VaR與CVaR方法；同樣在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，各個(gè)金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系也越來(lái)越緊密，簡(jiǎn)單的線性關(guān)系已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)分析的需要。非線性的條件相關(guān)性對(duì)度量時(shí)變的金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要的作用，因此在充分考慮非線性條件相關(guān)性的基礎(chǔ)上研究時(shí)變金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法具有重要意義。
　　本文利

2、用Copula理論研究條件相關(guān)性并分析了它們的性質(zhì)，結(jié)合EGARCH模型和Copula理論構(gòu)建了Copula-EGARCH-GED模型，并用它來(lái)反映金融市場(chǎng)中資產(chǎn)組合的收益情況，進(jìn)一步分析資產(chǎn)組合的時(shí)變VaR及CVaR。其中主要工作如下：
　　第一，我們建立了Copula-EGARCH-GED模型，用其來(lái)反映金融市場(chǎng)中各資產(chǎn)的收益情況、杠桿效應(yīng)、收益的尖峰厚尾特征、各資產(chǎn)之間的相關(guān)性以及資產(chǎn)組合的收益情況；
　　第二，由于金

3、融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)變特征，需要研究資產(chǎn)之間的條件相關(guān)性，我們?cè)诜蔷€性相關(guān)性的基礎(chǔ)上提出了非線性條件相關(guān)的概念，給出了幾個(gè)條件相關(guān)性度量指標(biāo)，研究了部分性質(zhì)，基于Copula-EGARCH模型探討了金融時(shí)間序列間的條件相關(guān)性，然后討論了通過(guò)各條件相關(guān)性度量指標(biāo)和擬合優(yōu)度檢驗(yàn)對(duì)Copula函數(shù)進(jìn)行選擇的方法，并利用上證綜指和深證成指的實(shí)際數(shù)據(jù)做了條件相關(guān)性的實(shí)證研究；
　　第三，推導(dǎo)出了在Copula-EGARCH-GED模型下資產(chǎn)組合的時(shí)變