股票期權(quán)激勵與公司績效相關(guān)性研究——基于國內(nèi)上市公司的經(jīng)驗驗證.pdf

1、股票期權(quán)作為企業(yè)一項長期激勵機(jī)制,20世紀(jì)70年代萌芽于美國，90年代得到長足發(fā)展，現(xiàn)已在美國大多數(shù)上市公司及其他各國的公司中得到了越來越廣泛的應(yīng)用。本文所指的股票期權(quán)激勵僅是一種薪酬政策，目的在于調(diào)動被激勵者的積極性和創(chuàng)造性。盡管許多國內(nèi)上市公司實施了股票期權(quán)激勵機(jī)制改革，但國內(nèi)證券市場目前尚不夠成熟，作為企業(yè)內(nèi)部分配制度的創(chuàng)新，對于股票期權(quán)激勵效率高低,不同的理論視角和實施得出了不同甚至相反的結(jié)論。
　　 本文首先回顧了國內(nèi)

2、外股票期權(quán)激勵與公司績效的研究文獻(xiàn)，并對前人的研究成果進(jìn)行了總體評價；然后以委托-代理理論、控制權(quán)理論、人力資本理論等相關(guān)理論作為研究基礎(chǔ)，從股票期權(quán)激勵機(jī)制的理論方面，分析我國上市公司實施股票期權(quán)的現(xiàn)實問題；同時從證券之星網(wǎng)站上選擇實施股票期權(quán)的68家上市公司為樣本,采用2006、2007、2008年度、季報表財務(wù)數(shù)據(jù)資料，用EXCEL進(jìn)行數(shù)字收集與整理，剔除異常值，進(jìn)行了比較分析；然后，采用因子分析法獲取公司績效的綜合評價值,利用S