中國(guó)房地產(chǎn)投資信托(REITs)研究.pdf

1、在我國(guó)，房地產(chǎn)業(yè)被定義為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)，它的穩(wěn)定和發(fā)展對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。但目前，房地產(chǎn)資金融通過(guò)分依賴銀行貸款，既不利于其自身健康和長(zhǎng)期的發(fā)展，同時(shí)也將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了銀行。 房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trust，REITs，下同)是房地產(chǎn)證券化的一種典型形式，是房地產(chǎn)行業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展到成熟階段時(shí)現(xiàn)代金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。REITs的出現(xiàn)，使房地產(chǎn)投資不僅保留了高收益的

2、特性，而且提高了房地產(chǎn)投資資產(chǎn)的流動(dòng)性和收益的穩(wěn)定性，從而對(duì)各國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)發(fā)展起到了雙重推動(dòng)作用。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展期，一方面，蓬勃發(fā)展的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)于融資創(chuàng)新需求日增，另一方面，投資者對(duì)于創(chuàng)新金融產(chǎn)品、拓寬投資渠道的需求迫切，這兩方面的需求推動(dòng)著我國(guó)的房地產(chǎn)金融創(chuàng)新。 REITs作為世界各國(guó)在房地產(chǎn)市場(chǎng)中一種發(fā)展比較成熟的金融創(chuàng)新，已經(jīng)弓I起中國(guó)理論界和企業(yè)界的積極關(guān)注.通過(guò)研究和借鑒國(guó)外REITs發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和

3、教訓(xùn)，認(rèn)識(shí)到REITs是在特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融體系等外部環(huán)境條件下產(chǎn)生的一種功能性金融創(chuàng)新，是政府主導(dǎo)通過(guò)法律手段間接推動(dòng)的金融創(chuàng)新，因此必須分析各國(guó)REITs發(fā)展的模式，同時(shí)結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，才能總結(jié)歸納出我國(guó)發(fā)展REITs的現(xiàn)實(shí)模式，設(shè)計(jì)出適合中國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情的REITs模式，推動(dòng)REITs的健康和穩(wěn)定發(fā)展。 從這個(gè)思路出發(fā)，論文運(yùn)用比較研究與定性分析以及案例分析的研究方法，對(duì)REITs的概念、分類進(jìn)行了詳細(xì)的