2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、保證金交易制度是期貨市場的一個重要特征。隨著我國期貨市場的發(fā)展和完善,現(xiàn)行靜態(tài)的保證金制度已經(jīng)不適應期貨市場的發(fā)展的要求,因此采用動態(tài)保證金制度將是期貨市場發(fā)展的一種趨勢,本文用VaR方法去設計保證金,其中VaR的精確估計是最為關(guān)鍵的技術(shù)。 本文對大連商品交易所豆一指數(shù)2000到2006年價格數(shù)據(jù)進行實證研究,發(fā)現(xiàn)三種經(jīng)典的VaR.EWMA、VaR.GARCH及VaR.tGARCH模型均不能得到很好的VaR估計結(jié)果。本文提出用分

2、位數(shù)回歸方法,在三種經(jīng)典模型基礎(chǔ)上構(gòu)建了VaR.QR.EWMA、VaR.QR.GARCH及VaR.QR.tGARCH三種VaR模型,然后分別用后驗測試和預測精度兩種評價標準對上述六個VaR模型進行分析,發(fā)現(xiàn)本文建立的VaR.QR.GARCH模型最為理想。 文章根據(jù)國內(nèi)期貨市場的特點,選取持有期為3天,置信度為95%的正態(tài)GARCH分位數(shù)回歸VaR方法來設計保證金水平。結(jié)果表明交易所實行的保證金標準高于實際需要;通過模型預測的保證

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