股票價格波動對成交量的影響——基于香港證券交易所股票的實證分析.pdf

1、成交量和成交價是股票市場最基本的表現(xiàn)，是股票技術分析的重要基礎，它們之間的關系是金融領域研究的熱點課題之一，也是市場上廣大投資者在實踐中判斷市場和個股運行趨勢的重要信息。為了檢驗股票的成交量和它過去的價格序列——我們定義為交易價格區(qū)間——之間的關系，論文采用了在香港證券交易所上市交易的24家上市公司從1980年1月2日到2003年12月31日的樣本數(shù)據(jù)來證實過去的價格極值會引起成交量的異常上升，從而會影響投資者的投資決策。首先定義每個觀

2、察周之前52 周的股票每周最后一個交易日收盤價的最高價為價格區(qū)間的最大值，最低價為區(qū)間的最小值，當某支股票的收盤價格突破了我們定義的價格區(qū)間的時候，無論是股價漲到超過過去的最大價格還是股價跌破過去價格最小值時，我們都會發(fā)現(xiàn)股票的成交量無論是從經(jīng)濟角度還是從統(tǒng)計學上都比股價在這個區(qū)間內(nèi)的交易數(shù)目高出許多，同時我們比較了當股票價格處在價格分布的其他百分位點對成交量的影響，發(fā)現(xiàn)當價格處在價格區(qū)間中的時候，對成交量的影響并不大。這與過去在研究投