金融資源錯配對企業(yè)績效的影響研究——來自中國上市公司的證據(jù)

1、專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文金融資源錯配對企業(yè)績效的影響研究來自中國上市公司的證據(jù)T h e A n a l y s i s o nt h e I n f l u e n c e f r o mF i n a n c i a l R e s o u r c eM i s a l l o c a t i o nt oC o r p o r a t e P e r f o r m a n c e——T h e E v i d e n c ef r

2、o m C h i n e s e L i s t e dC o m p a n i e s學(xué) 號： 3 1 3 2 0 0 1 0完成日期： 星Q ! 互生魚旦大連理工大學(xué)D a l i a nU n i v e r s i t y o f T e c h n o l o g y大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘 要自改革開放以來，金融資源錯配一直是我國經(jīng)濟(jì)運行的顯著問題之一。金融資源錯配的存在促生j ，金融泡沫，降低了資源配置效率和資產(chǎn)回報

3、率，干擾了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，嚴(yán)重地影響了我國的經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，金融資源錯配也成為學(xué)術(shù)界和社會各界關(guān)心的熱點議題之一。雖然學(xué)者們對此進(jìn)行一一定程度的研究，但主要都集中在宏觀層面上，或是在微觀領(lǐng)域的定性探討，在微觀領(lǐng)域的定量研究尚顯不足。本文基于“法與金融”理論，將L a P o r t a的跨國比較分析框架應(yīng)用到我國的現(xiàn)實狀況，采用我國滬深股市非金融類主板上市公司2 0 0 5 —2 0 1 3 年的1 2 8 1 8 條數(shù)據(jù)

4、，定量的分析了我國金融資源錯配的現(xiàn)狀、金融資源錯配在不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)間的差異，同時，采用O L S 模型，分析了企業(yè)績效與金融資源錯配的關(guān)系，以及地區(qū)差異、行業(yè)差異和所有權(quán)性質(zhì)差異對于二者關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明： ( 1 ) 金融資源錯配在不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)之間存在差異。東部地區(qū)、管制行業(yè)和國有企業(yè)一般表現(xiàn)為金融資源過剩，中西部地區(qū)、非管制行業(yè)、非國有企業(yè)一般表現(xiàn)為金融資源不足。 ( 2

5、) 從全國總體情況來看，企業(yè)績效與金融資源錯配程度顯著的負(fù)相關(guān)，但不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)間，相關(guān)程度差異顯著。 ( 3 ) 在東部地區(qū)，企業(yè)績效與金融資源錯配負(fù)相關(guān)；在中西部地區(qū)，企業(yè)績效與金融資源錯配沒有顯著的相關(guān)性，企業(yè)績效與金融資源錯配的關(guān)系存在地區(qū)差異。 ( 4 ) 在非管制行業(yè)，企業(yè)績效與金融資源錯配負(fù)相關(guān)：在管制行業(yè)，企業(yè)績效與金融資源錯配沒有顯著的相關(guān)性，企業(yè)績效與金融資源錯配的關(guān)系存在行業(yè)差異。 ( 5