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文檔簡介
1、改革開放以來,中國經(jīng)濟增長迅速,而且中國金融部門也取得較快的發(fā)展。中國金融規(guī)模從量上已經(jīng)很大,然而金融資源配置質(zhì)量卻不盡如意。金融資源錯配一直是我國市場經(jīng)濟的一個重要特征。雖然近年我國金融市場化改革取得重要進展,但是資本市場市場化程度并不高,并成為阻礙經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的一個重要原因。實際上,企業(yè)間出現(xiàn)的金融錯配現(xiàn)象本質(zhì)上是企業(yè)在融資方面會出現(xiàn)嚴重差異。
雖然有大量學者對金融資源配置有諸多探討,甚至對金融資源錯配有過深入研究,但
2、這些研究要么集中在宏觀角度,要么關(guān)注于微觀角度的某個方面,而沒有對微觀角度進行全方位研究。本文基于內(nèi)生增長理論,在運用2000-2009年中國規(guī)模以上工業(yè)區(qū)企業(yè)數(shù)據(jù)的基礎上,定量分析了金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新的影響。結(jié)合差異比較分析方法,根據(jù)金融資源錯配和企業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)狀,采用分位點回歸方法,按不同地區(qū)、不同行業(yè)和不同所有制,對金融資源錯配與企業(yè)創(chuàng)新進行分樣本研究。
主要結(jié)論如下:(1)從樣本總體情況來看,金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新存
3、在著明顯的抑制作用。隨著分位點的增加,金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新影響程度也逐漸加深。而且,這種影響也因不同地區(qū),不同企業(yè)性質(zhì)以及不同行業(yè)而出現(xiàn)差異(2)從地區(qū)情況來看,由于東部地區(qū)金融資源豐富,金融資源配置效率更高,因而金融錯配程度較輕,進而對企業(yè)創(chuàng)新的影響程度相較于中西部來說較小。所以,東部地區(qū)金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新影響不顯著,而在中西部地區(qū),則呈現(xiàn)與東部地區(qū)明顯相反的結(jié)論。企業(yè)創(chuàng)新與金融資源錯配的關(guān)系存在地區(qū)差異。(3)從行業(yè)情況來看,
4、在不同性質(zhì)的企業(yè)中,金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新的影響也出現(xiàn)了分歧。隨著壟斷勢力增加,金融資源錯配程度也逐漸加深。金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新影響存在行業(yè)差異。(4)從所有制情況來看,由于國有企業(yè)在獲得金融資源方面具有較大的優(yōu)勢,因而其不需要創(chuàng)新便能獲得較高的企業(yè)利潤;而對于中小企業(yè)來說,創(chuàng)新可謂源于一種興趣,雖然中小企業(yè)擁有的金融資源較少,但為了實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化也傾向于創(chuàng)新。因而,金融資源錯配對企業(yè)創(chuàng)新影響存在所有制差異。
在此研究基
5、礎上,相關(guān)部門應該注重金融資源錯配現(xiàn)象以及它可能對企業(yè)家創(chuàng)新行為的抑制作用。所以,政府在制定政策的時候不能實行“一刀切”的方法,應因地制宜的按照不同行業(yè)性質(zhì)、不同國有屬性的企業(yè)以及不同地區(qū)的特殊情況來制定出相對應的政策。同時,應尤為關(guān)注和解決中小企業(yè)“融資難、融資貴”等問題,加快發(fā)展普惠金融,重點解決中西部地區(qū)資源錯配現(xiàn)象嚴重,資源利用效率低下等問題。此外,政府部門應大力構(gòu)建多樣化的金融體系,提高金融市場競爭程度,優(yōu)化金融資源配置,為企
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