豆油套期保值方案

1、宏源證券宏源期貨豆油套期保值方案1豆油套期保值方案豆油套期保值方案經(jīng)過(guò)前期和客戶的商談，根據(jù)客戶的要求，現(xiàn)將關(guān)于套期保值的方案（以豆油為例）羅列如下：一、交易平臺(tái)搭建一、交易平臺(tái)搭建場(chǎng)地準(zhǔn)備：1.能流暢運(yùn)行交易軟件的電腦；2.供電系統(tǒng)經(jīng)常有問(wèn)題的應(yīng)該準(zhǔn)備UPS不間斷電源以應(yīng)對(duì)突發(fā)情況；3.網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)最好選擇電信光纖接入，最好還有備份上網(wǎng)系統(tǒng)（可選擇3G上網(wǎng)卡等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備）。人員準(zhǔn)備：1.至少一位有期貨交易經(jīng)驗(yàn)的人員，需要負(fù)責(zé)具體指令的嚴(yán)格執(zhí)

2、行以及對(duì)行情大體上的判斷。2.有監(jiān)督人員對(duì)交易人員進(jìn)行定期或不定期的監(jiān)督以及交流。二、豆油套保方案設(shè)計(jì)二、豆油套保方案設(shè)計(jì)（一）套保總體思路1.總體思路假設(shè)某一豆油貿(mào)易企業(yè)常備庫(kù)存1000噸，流轉(zhuǎn)庫(kù)存3000噸，2014年7月7日，豆油現(xiàn)貨價(jià)格6600元噸。為了規(guī)避該企業(yè)在采購(gòu)和銷售階段的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。我們利用豆油期貨建立該貿(mào)易企業(yè)的套保方案：（1）在下跌行情中，建立豆油期貨空頭頭寸，對(duì)豆油庫(kù)存進(jìn)行賣出保值；（2）在上升行情中尋找適當(dāng)?shù)臀毁I

3、入豆油期貨，建立虛擬庫(kù)存，對(duì)未來(lái)購(gòu)入豆油進(jìn)行買入套保。2.保值合約根據(jù)豆油期貨的特點(diǎn)，一年只有3個(gè)主力合約，分別為1月、5月和9月合約，當(dāng)前主力合約為Y1501，為規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和沖擊成本，當(dāng)前宜在主力合約Y1501上建立期貨頭寸，若隨著時(shí)間推移，主力開(kāi)始移倉(cāng)換月，則可在Y1505上建倉(cāng)。（二）套保策略（1）賣出保值結(jié)合企業(yè)庫(kù)存情況和近期豆油走勢(shì)情況，在適當(dāng)價(jià)位賣出Y1501合約，對(duì)企業(yè)常備庫(kù)存進(jìn)行完全保值。流轉(zhuǎn)庫(kù)存可以保值適當(dāng)比率（假

4、設(shè)為30%），即需要保值的豆油為1900噸（10000.33000），即190手Y1501合約。宏源證券宏源期貨豆油套期保值方案3對(duì)于后期可能出現(xiàn)的豆油期貨價(jià)格上漲，這樣可以在上漲行情出現(xiàn)的前期建立多頭頭寸，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的虛擬庫(kù)存。2.執(zhí)行過(guò)程止盈：如果企業(yè)建立頭寸后，豆油期貨出現(xiàn)上漲，但未能有效突破上方阻力位，則應(yīng)采取減倉(cāng)策略，保護(hù)盈利頭寸。現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)備注7月7日6600元噸6696元噸買入Y1501合約7月20日6700元噸679

5、6元噸平倉(cāng)Y1501合約盈虧情況虧損100元噸盈利100元噸盈虧相抵實(shí)現(xiàn)保值；適時(shí)減倉(cāng)保護(hù)盈利頭寸止損：建倉(cāng)完成后，如果豆油價(jià)格出現(xiàn)下跌，并有效突破下方支撐位，則企業(yè)應(yīng)迅速平倉(cāng)離場(chǎng)。三、注意問(wèn)題三、注意問(wèn)題1.在了解成本和進(jìn)行初步趨勢(shì)判斷的基礎(chǔ)上進(jìn)行套保方向研究更為有效。2.對(duì)于豆油相關(guān)品種進(jìn)行套保，要嚴(yán)格計(jì)算相關(guān)系數(shù)，確定符合實(shí)際情況的套期保值率（如果比率小于100%為不完全套保，剛好100%為完全套保，大于100%有投機(jī)成分存在）。

6、根據(jù)和客戶的商談，客戶也有投機(jī)的需求，那么在保證資金安全的情況下，也可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐稒C(jī)。3.在確定了套保方向后，應(yīng)重點(diǎn)落實(shí)套保頭寸（相關(guān)品種）和具體操作策略。4.保證充足的資金儲(chǔ)備，由于期貨交易實(shí)行嚴(yán)格的保證金制度，當(dāng)出現(xiàn)極端行情時(shí)可能會(huì)因?yàn)楸ＷC金不足而導(dǎo)致出現(xiàn)被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，因此期貨保證金賬戶中應(yīng)當(dāng)提供所需套保金額約兩倍的資金（至少也有1.5倍以上），以抵抗極端行情的出現(xiàn)。以本案例來(lái)計(jì)算賣出保值實(shí)際需要的資金為：6700190109%1