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1、市場風(fēng)險管理市場風(fēng)險管理1.1.銀行風(fēng)險管理銀行風(fēng)險管理風(fēng)險被定義為造成銀行不利后果的一切可能事件。銀行的風(fēng)險管理具體包括:風(fēng)險識別、風(fēng)險計量、風(fēng)險監(jiān)督以及風(fēng)險報告。銀行的風(fēng)險經(jīng)理除了在極端情況下以外,并不經(jīng)常管理風(fēng)險。風(fēng)險識別是風(fēng)險經(jīng)理們與銀行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的合作中實(shí)現(xiàn)的,并不是所有風(fēng)險都是顯而易見的。風(fēng)險計量是風(fēng)險經(jīng)理最困難的任務(wù)之一。風(fēng)險模型是基于過去的數(shù)據(jù),他們只能部分提供對于未來風(fēng)險的評估。許多風(fēng)險能夠在日常活動中被監(jiān)控,但是一些風(fēng)
2、險以非常低的頻率出現(xiàn)。2.2.風(fēng)險分類風(fēng)險分類風(fēng)險的分類通常被分為市場風(fēng)險(價格風(fēng)險)、信用風(fēng)險(銀行客戶或交易對手履約風(fēng)險)和操作風(fēng)險(人、流程和系統(tǒng)),其中資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險被認(rèn)為是存在于銀行賬戶中的一類市場風(fēng)險,僅限于銀行投資組合。3.3.風(fēng)險管理的目標(biāo)風(fēng)險管理的目標(biāo)風(fēng)險管理的目標(biāo)是:合規(guī)、風(fēng)險控制、組合管理、溝通和規(guī)劃。被監(jiān)管銀行向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告風(fēng)險并且保持足以覆蓋不利結(jié)果的資本,這被稱為“合規(guī)性需求”;最小化銀行可控制的不利結(jié)果,
3、例如:貸款詐騙,這被稱為“控制需求”;根據(jù)為銀行帶來最大綜合正收益活動來分配銀行風(fēng)險承擔(dān)的能力,這被成為“組合需求”;向監(jiān)管機(jī)構(gòu)公開內(nèi)部報表以協(xié)助信用評級機(jī)構(gòu)和交易對手評估銀行可信度,以及向其他利益相關(guān)者提示銀行風(fēng)險,被稱為“溝通需求”;幫助銀行規(guī)劃不利事件發(fā)生時的應(yīng)急措施,被稱為“規(guī)劃需求”。風(fēng)險管理的目標(biāo)不一定是要消除風(fēng)險,而是要幫助銀行確定最佳的方式使風(fēng)險可控,從而最大化與該風(fēng)險相關(guān)的收益。4.4.風(fēng)險管理失敗風(fēng)險管理失敗通過研究
4、風(fēng)險管理的失敗能夠?qū)W習(xí)到許多東西。銀行倒閉可能源于對已知風(fēng)險的錯誤評估,未能將風(fēng)險納入考慮,未能將風(fēng)險信息傳達(dá),未能9.9.貨幣期貨貨幣期貨期貨的經(jīng)濟(jì)作用于遠(yuǎn)期相同,并且向遠(yuǎn)期一樣定價。期貨合約通常比遠(yuǎn)期更加標(biāo)準(zhǔn)化。與遠(yuǎn)期不同的是,期貨實(shí)行逐日盯視并有準(zhǔn)備金要求。期貨交易由清算所進(jìn)行清算,清算所同時對買房和賣方負(fù)責(zé),這種做法降低了交易對手信用風(fēng)險。10.10.期權(quán)期權(quán)銀行交易期權(quán)用以投機(jī)、做市和滿足客戶需求。最終用戶使用期權(quán)來保護(hù)他們未
5、來現(xiàn)金頭寸,對抗不利價格移動并從有利的價格移動中獲利。期權(quán)包括所有的遠(yuǎn)期風(fēng)險,還包括附加風(fēng)險,具體詳見風(fēng)險圖譜。附加風(fēng)險源于“希臘字母”和與對沖交易相關(guān)的執(zhí)行風(fēng)險。期權(quán)的“希臘字母”期權(quán)的“希臘字母”字母字母定義定義變動范圍變動范圍具體解釋具體解釋買權(quán)的00同樣履約價的買權(quán)和賣權(quán)Γ值相同,平價期權(quán)Γ最大部分期權(quán)價格變動部分期權(quán)價格變動=Δ標(biāo)的資產(chǎn)價格Δ標(biāo)的資產(chǎn)價格12Γ2買權(quán)的θ0TIMETHEARA對期權(quán)價格的影響總是負(fù)值VEGA部分
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