中國緊縮性與擴張性貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)研究[①]

1、中國緊縮性與擴張性貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)研究中國緊縮性與擴張性貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)研究[①]改革開放政策促進了中國經(jīng)濟迅速發(fā)展，同時也給中國經(jīng)濟帶來區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的問題。1978年東部沿海綜合經(jīng)濟區(qū)的人均實際GDP是大西南綜合經(jīng)濟區(qū)的2.57倍，而到2008年則為4.21倍，顯示出區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距逐漸拉大的趨勢。因此對于如何縮小區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展自然成為了研究的熱點。在該問題的研究上，很多文獻都集中在討論影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)

2、展不平衡的因素上，已有文獻研究表明導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的主要因素有區(qū)域的地理位置、自然資源、對外開放程度、FDI和對外貿(mào)易、勞動力、政府的政策等。其中政府的政策因素不僅是導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距的原因，同時也是縮小區(qū)域經(jīng)濟差距，推動經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的主要手段，因此從政府政策因素入手來研究區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的意義。而政府影響區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的主要政策因素有財政政策和貨幣政策，文章將以貨幣政策因素作為研究的主要內(nèi)容，在回顧已有研究文獻的基礎(chǔ)上，

3、分析緊縮性和擴張性貨幣政策在八大經(jīng)濟區(qū)的區(qū)域效應(yīng)，試圖進一步分析貨幣政策對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的影響。文章余下部分結(jié)構(gòu)安排為：第二部分為國內(nèi)外研究文獻回顧；第三部分為研究模型的理論闡述及相關(guān)變量的設(shè)計；第四部分為貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)分析；最后部分為結(jié)論及政策建議。一、文獻回顧對于貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的研究在國外主要集中于歐美發(fā)達國模型從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、銀行規(guī)模和企業(yè)規(guī)模這三個角度尋找貨幣政策區(qū)域非對稱性效應(yīng)的形成機理。Cecchetti（1999）的

4、研究結(jié)論是金融結(jié)構(gòu)的差異諸如規(guī)模、集中度、銀行的健康以及非銀行金融資源的放貸能力等，都可能導(dǎo)致貨幣政策在歐洲各國的傳導(dǎo)出現(xiàn)不對稱，并進一步分析導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)的差異是各國法律結(jié)構(gòu)不同的結(jié)果。Peersman和Smets（2002）對歐洲7個國家的11個產(chǎn)業(yè)1980至1998年的數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)無論在經(jīng)濟蕭條還是在經(jīng)濟繁榮階段，都存在差異明顯的貨幣政策區(qū)域效應(yīng)，利率緊縮對產(chǎn)出的負面影響在經(jīng)濟衰退期比經(jīng)濟繁榮期更加顯著。Arnold和Vrug

5、t（2004）研究了德國貨幣政策區(qū)域差異是否與區(qū)域經(jīng)濟和金融的結(jié)構(gòu)特征有關(guān)系，例如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、銀行規(guī)模以及開放程度。得出結(jié)論認為貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的非對稱與產(chǎn)出結(jié)構(gòu)相關(guān)，但是與公司規(guī)模和銀行規(guī)模并不相關(guān)。Hanson、Hurst和Park（2006）指出貨幣政策區(qū)域非對稱效應(yīng)與區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展狀況有關(guān)，增長速度比較慢的區(qū)域受到緊縮性貨幣政策沖擊比較大，而那些發(fā)展較慢的區(qū)域在擴張性貨幣政策下反而受益較小。得出結(jié)論認為貨幣政策對于美國各