貨幣政策對(duì)住宅價(jià)值傳導(dǎo)效應(yīng)的區(qū)域性差異.pdf

1、本文試通過(guò)理論梳理與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法來(lái)考察統(tǒng)一的貨幣政策對(duì)我國(guó)各區(qū)域住宅市場(chǎng)的個(gè)體影響效力，以此全面評(píng)估各貨幣政策工具的調(diào)控效果，并提出完善建議。
　　 文章首先從貨幣政策的一般傳導(dǎo)機(jī)制入手，然后引入房地產(chǎn)調(diào)控的背景和實(shí)施，繼而從理論上闡述了貨幣政策影響房地產(chǎn)住宅價(jià)格的可能性和渠道，同時(shí)從貨幣非對(duì)稱的視角，運(yùn)用最優(yōu)貨幣理論，指出我國(guó)從全國(guó)范圍來(lái)看并不符合最優(yōu)貨幣地區(qū)的條件，房地產(chǎn)住宅市場(chǎng)的區(qū)域性異質(zhì)性將導(dǎo)致統(tǒng)一的貨幣政策

2、對(duì)各地區(qū)住宅市場(chǎng)的傳導(dǎo)效果不同。對(duì)于傳導(dǎo)效應(yīng)程度上的不同有必要加以量化分析，以便全方位深入地了解政策的實(shí)際效果。
　　 在理論的基礎(chǔ)上，文章第三部分就目前中國(guó)各區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)際狀況做了全面的現(xiàn)狀分析，包括各區(qū)域主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)整理、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而對(duì)住宅市場(chǎng)以及政府調(diào)控中表現(xiàn)出的突出問(wèn)題加以描述，并且分析其背后可能的原因。
　　 在明確研究對(duì)象和具體內(nèi)容后，第四章采用聚類分析方法和panel data模

3、型，實(shí)證分析了2003年1月至2010年12月的96個(gè)月份中各區(qū)域住宅價(jià)格增長(zhǎng)、利率、貨幣供給量之間的關(guān)系。其中，把貨幣供應(yīng)量和多個(gè)利率指標(biāo)放在同一框架內(nèi)研究以及選取各省市平均房?jī)r(jià)以及房?jī)r(jià)復(fù)合年增長(zhǎng)率作為聚類分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)是本文的一大亮點(diǎn)和創(chuàng)新。完成聚類分析后把全國(guó)26省市劃分為四個(gè)大類。對(duì)各大類分別采用panel data模型做計(jì)量分析，對(duì)原始數(shù)據(jù)做合理變形且經(jīng)過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，明確了各變量的實(shí)際意義和統(tǒng)計(jì)意義，運(yùn)用spss和eviews

4、6.0軟件完成相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)及統(tǒng)計(jì)上的可靠性驗(yàn)證，確保得出的實(shí)驗(yàn)結(jié)果對(duì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題有解釋力和說(shuō)服力。最后得出結(jié)論：統(tǒng)一的貨幣政策對(duì)我國(guó)住宅價(jià)格確實(shí)具有一定的調(diào)控作用，但具有明顯的區(qū)域性差異：1)貨幣供應(yīng)量對(duì)所有地區(qū)均有影響，且影響為正，是最具普遍適用性的手段。2)準(zhǔn)備金率對(duì)調(diào)控我國(guó)過(guò)房?jī)r(jià)高且增長(zhǎng)快的地區(qū)具有一定抑制效果，而相對(duì)健康增長(zhǎng)的地區(qū)則不會(huì)產(chǎn)生抑制作用。3)三年期貸款利率、個(gè)人公積金貸款利率對(duì)個(gè)別地區(qū)有影響，但正負(fù)效應(yīng)不明確。