股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)關(guān)系分析——以天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)為例.pdf

1、我國(guó)國(guó)有上市公司在所處行業(yè)內(nèi)普遍具有某些得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)又普遍處于大股東控制狀態(tài)，國(guó)有上市公司的股權(quán)安排是否有利于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)盈利能力直接關(guān)系到國(guó)有企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一管理目標(biāo)。財(cái)務(wù)績(jī)效是公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要表現(xiàn)形式和衡量指標(biāo)之一，股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇如能提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，那么應(yīng)該在公司財(cái)務(wù)績(jī)效方面有所體現(xiàn)。
　　 本文選取生物醫(yī)藥行業(yè)的兩家上市公司—天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)進(jìn)行案例研究和比較分析，考察引入行業(yè)因素的股

2、權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的關(guān)系。本文的研究發(fā)現(xiàn)：基于理論層面的分析，不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理制度的重要組成部分可以通過(guò)降低代理成本改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，即不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)存在影響效應(yīng)；基于生物醫(yī)藥行業(yè)的個(gè)案研究，通過(guò)天壇生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)的對(duì)比分析和案例研究，考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)變量和財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，股權(quán)相對(duì)分散的公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)優(yōu)于股權(quán)高度集中的公司。同時(shí)，本文例證了國(guó)內(nèi)、外實(shí)證研究結(jié)論中的股權(quán)集中度與公司績(jī)效中的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文探討國(guó)有