2019年3月新三板市場回顧：指數(shù)反彈，成交大幅增長，ipo審核不再要求三類股東穿透披露-20190403-申萬宏源-25頁

1、1投資策略新三板研究證券研究報告新三板月報2019年4月3日指數(shù)反彈，成交大幅增長IPO審核不再要求三類股東穿透披露——2019年3月新三板市場回顧證券分析師王文翌A0230517040001wangwy2@(8621)23297818723218501718653劉靖A0230512070005liujing@(8621)2329746118930809461劉建偉A0230518010003Liujw2@(8621)23297561

2、18321715730聯(lián)系人王文翌A0230517040001wangwy2@(8621)23297818723218501718653要聞及監(jiān)管事件?IPO審核不再要求對三類股東層層穿透?新三板推三項存量制度改革：涉及股票掛牌、終止掛牌、特定事項協(xié)議轉讓?新三板將發(fā)布消費、研發(fā)、活躍股票指數(shù)3月新三板一級市場?在審公司驟降，友寶在線摘牌。截至月末，新三板掛牌公司共10349家。本月新掛牌48家公司，比上月增加22家，新摘牌144家公司

3、，比上月增加12家。在審申請掛牌公司合計為44家，比上月減少87家。摘牌公司當中的友寶在線2017年營業(yè)收入21.03億元，凈利潤1.16億元；贊禾股份2017年營業(yè)收入26.10億元，凈利潤0.77億元。?IPO：天元寵物被否，盈建科、北鼎晶輝新增申報。錦浪科技、永冠新材、亞世光電于本月IPO上市。有友食品獲IPO批文。天元寵物申報上交所被否，成為第十八屆發(fā)審委上任以來，被否決的第一家擬IPO公司。?擬募資總額連降3月，恒神股份融資2

4、5.6億。3月新三板企業(yè)擬募資總額為16億元，較上月下降22%，同比下滑79%。恒神股份募資25.6億，占全市場當月募資55%，但其大部分融資均來自股東和關聯(lián)方。?上市公司并購：山鼎設計欲收購賽普健身不低于80%股份。3月新增上市公司并購新三板公司事件3例，比上月減少2例。新增借殼上市1例：賽普健身（430747.OC）欲借殼山鼎設計A股上市。3月新三板二級市場?指數(shù)反彈，成交大幅增長。本月三板成指收于966.9點，環(huán)比上升1.81%，

5、三板做市收于794.6點，環(huán)比上升7%。五大引領指數(shù)均走出上漲態(tài)勢。本月市場成交量和成交額分別為21.04億股和84.70億元，成交量和成交額環(huán)比增長76%，98%。交易量的大幅增長更多源于盤中和做市交易的貢獻。剔除非交易日的影響后，3月日均成交金額為4.03億，比1月日均成交2.87億增長40%。做市公司日均成交2.32億元，環(huán)比增加約87%，競價公司日均成交1.71億元，環(huán)比增長5%。盤中日均成交金額為1.71億，環(huán)比增長66%；盤

6、后日均成交金額為2.32億，環(huán)比增長26%。?做市商退出步伐重新加速。3月無公司新成為做市轉讓。本月有41家公司轉競價，比上月的27家增加。做市商退出重新加速，本月共退出139家公司的做市，較上月的91家大幅增加。退出做市業(yè)務較多的為開源證券（退出做市11家）、光大證券、信達證券（均退出做市10家）。?估值有所回升，與A股差距繼續(xù)拉大。新三板整體估值為18.61倍，比上月回升0.22。做市和競價板塊的估值中樞為14.36倍和19.71倍

7、，創(chuàng)新層和基礎層的估值中樞為17.20倍和18.85倍。除基礎層環(huán)比不變之外，其他層次估值中樞均有所回升。新三板主要行業(yè)與A股對應行業(yè)的估值差繼續(xù)拉大。信息技術從34倍升至39倍，有色金屬從17倍升至19倍，機械設備、電子設備、電氣設備、基礎化工行業(yè)的估值差均繼續(xù)拉大。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明20171758361392019040407:453新三板研究請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁共25頁簡單金融

8、成就夢想圖表目錄圖1：新三板月底掛牌公司概況............................................................................7圖2：新三板月度摘掛牌公司數(shù)量........................................................................7圖3：新三板月底在審公司數(shù)量...................

9、.........................................................7圖4：新三板當月申請掛牌公司數(shù)量.....................................................................7圖5：新三板本月新掛牌公司行業(yè)分布...........................................................

10、......8圖6：新三板本月新摘牌公司行業(yè)分布.................................................................8圖7：新三板IPO輔導、申報公司數(shù)量變化.......................................................11圖8：本月新三板IPO申報板塊分布....................................

11、..............................11圖9：新三板股票預計增發(fā)募資、實際增發(fā)募資（億元）...................................11圖10：新三板定增完成率..................................................................................12圖11：每月已完成定增項目的市盈率（TTM，中值）.....

12、..................................13圖12：已完成定增項目的行業(yè)市盈率（TTM，中值）.......................................14圖13：新增新三板相關基金理財產(chǎn)品情況..........................................................16圖14：新三板指數(shù)走勢............................

13、.........................................................16圖15：新三板五大引領指數(shù)月內走勢................................................................16圖16：新三板月度成交金額（億元）.............................................................

14、...17圖17：盤中、盤后、全天交易金額（億元）......................................................17圖18：每月新增做市、做市商退出的公司數(shù)量...................................................19圖19：每月新增做市、追加做市的公司數(shù)量.............................................

15、.........19圖20：新三板整體、做市、競價估值走勢..........................................................21圖21：創(chuàng)新層、基礎層估值走勢.......................................................................21圖22：新三板與A股各板塊估值...........................

16、............................................21圖23：新三板與A股各板塊估值差走勢............................................................21圖24：新三板各行業(yè)估值..................................................................................