新三板(ipo)實(shí)際控制人問題

1、新三板新三板(IPO)(IPO)：實(shí)際控制人問題：實(shí)際控制人問題作者：曹國(guó)嶺（作者：曹國(guó)嶺（caoguoling）公司的控制權(quán)公司的控制權(quán)是指能夠?qū)蓶|大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配公司行為的能力，其淵源是對(duì)公司的直接或者間接的股權(quán)投資關(guān)系。根據(jù)《公司法》第二百一十六條第二款、第三款的規(guī)定，控股股東，是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比

2、例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。實(shí)際控制人，是指雖不是公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。在認(rèn)定實(shí)際控制人時(shí)，既要考慮股權(quán)投資關(guān)系，也要根據(jù)實(shí)際情況，考慮對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)決議的實(shí)質(zhì)影響、對(duì)高管人員的任免等起的作用等因素進(jìn)行判斷。對(duì)于實(shí)際控制人的認(rèn)定，要一直追溯到自然人或國(guó)有資產(chǎn)管理單位。對(duì)于實(shí)際控制人的認(rèn)定，要一直追溯到

3、自然人或國(guó)有資產(chǎn)管理單位。報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更是企業(yè)申請(qǐng)首發(fā)上市的必要條件。從立法意圖看，《首發(fā)管理辦法》第十二條規(guī)定要求發(fā)行人最近3年內(nèi)（創(chuàng)業(yè)板為2年）實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，試圖以公司控制權(quán)的穩(wěn)定為標(biāo)準(zhǔn)，判斷公司是否具有持續(xù)發(fā)展、持續(xù)盈利的能力，以便投資者在對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展和盈利能力較為明確預(yù)期的情況下做出投資決策。對(duì)于對(duì)于IPO而言，實(shí)際控制人是不能變更的。而言，實(shí)際控制人是不能變更的。而新三板審核機(jī)構(gòu)對(duì)擬掛牌企業(yè)存在實(shí)際

4、控制人變更的情況是有條件的接受，前提是實(shí)際控制人的變更不影響公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。從審核通過的案例來看，新從審核通過的案例來看，新三板掛牌實(shí)際控制人是可以變更的。三板掛牌實(shí)際控制人是可以變更的。一、案例情況一、案例情況均信擔(dān)保（430558）：公司無控股股東和實(shí)際控制人。萬隆電氣（430502）：認(rèn)定夫妻為共同實(shí)際控制人。飛田通信（430427）：認(rèn)定父母、子女、子女之配偶為共同實(shí)際控制人。萬洲電氣（430436）：認(rèn)定五位公司創(chuàng)

5、始人為共同實(shí)際控制人。盈光科技（430594）：實(shí)際控制人變更。凱德自控（430592）：公司的實(shí)際控制人之一將其持有的公司全部股份質(zhì)押。二、典型案例分析二、典型案例分析筆者認(rèn)為，血緣、夫妻關(guān)系是最直接證明一致行動(dòng)人的依據(jù)，認(rèn)定夫妻為一致行動(dòng)人筆者認(rèn)為，血緣、夫妻關(guān)系是最直接證明一致行動(dòng)人的依據(jù)，認(rèn)定夫妻為一致行動(dòng)人也是最常見的處理方式。就夫妻屬于一致行動(dòng)人是否需要簽署一致行動(dòng)協(xié)議，我們認(rèn)也是最常見的處理方式。就夫妻屬于一致行動(dòng)人是否需

6、要簽署一致行動(dòng)協(xié)議，我們認(rèn)為是不需要的。本案例有趣的地方是沒有認(rèn)定女兒同為一致行動(dòng)人，值得關(guān)注。為是不需要的。本案例有趣的地方是沒有認(rèn)定女兒同為一致行動(dòng)人，值得關(guān)注。（三）飛田通信（（三）飛田通信（430427）1、基本情況公司認(rèn)定于秀珍、吳寶林、吳建俊和陸桂華四人為公司實(shí)際控制人。2、認(rèn)定依據(jù)于秀珍直接持有飛田股份1395.301萬股，占總股本的46.51%，另外通過上海飛誠(chéng)持有飛田股份43.5104萬股，合計(jì)持有1438.811萬股

7、，占總股本的47.9603%，為飛田股份的控股股東。吳寶林直接持有飛田股份150萬股，占總股本的5%。于秀珍與吳寶林為夫妻關(guān)系，二人持有飛田股份的股權(quán)比例超過51%，因此應(yīng)認(rèn)定為飛田股份的實(shí)際控制人。吳建俊和陸桂華雖然不直接持有公司的股權(quán)，吳建俊系于秀珍、吳寶林之子，長(zhǎng)期擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人，吳建俊之妻陸桂華擔(dān)任公司董事長(zhǎng)秘書。吳建俊和陸桂華實(shí)際參與公司經(jīng)營(yíng)，能夠決定和實(shí)質(zhì)影響公司的經(jīng)營(yíng)方針、決策和經(jīng)營(yíng)管理層的任免。因此，

8、根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為飛田股份的實(shí)際控制人。于秀珍、吳寶林、吳建俊和陸桂華簽訂了《一致行動(dòng)人協(xié)議》，約定對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)過程中須經(jīng)股東大會(huì)、董事會(huì)等機(jī)構(gòu)決策的事項(xiàng)，須經(jīng)各方事先協(xié)商并形成一致意見，并由各方在公司股東大會(huì)、董事會(huì)上根據(jù)各方達(dá)成的一致意見投票表決。就公司股東大會(huì)任何議案進(jìn)行表決時(shí)，各方應(yīng)確保各方持有的全部有效表決權(quán)保持一致行動(dòng)。于秀珍、吳寶林、吳建俊和陸桂華出具承諾：于秀珍、吳寶林與吳建俊、陸桂華無任何股權(quán)代持關(guān)系。

9、3、案例評(píng)析我們認(rèn)為，該項(xiàng)目在我們認(rèn)為，該項(xiàng)目在認(rèn)定實(shí)際控制人方面十分謹(jǐn)慎，尤其是吳建俊和陸桂華雖然不直實(shí)際控制人方面十分謹(jǐn)慎，尤其是吳建俊和陸桂華雖然不直接持有公司的股權(quán)，吳建俊系于秀珍、吳寶林之子，長(zhǎng)期擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、接持有公司的股權(quán)，吳建俊系于秀珍、吳寶林之子，長(zhǎng)期擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人，吳建俊之妻陸桂華擔(dān)任公司董事長(zhǎng)秘書，其兩人也被認(rèn)定為實(shí)際控制人法定代表人，吳建俊之妻陸桂華擔(dān)任公司董事長(zhǎng)秘書，其兩人也被認(rèn)定

10、為實(shí)際控制人。我猜測(cè)認(rèn)定他們?yōu)閷?shí)際控制人的邏輯大概是：（我猜測(cè)認(rèn)定他們?yōu)閷?shí)際控制人的邏輯大概是：（1）四個(gè)人都認(rèn)定為實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)最）四個(gè)人都認(rèn)定為實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)最?。唬ㄐ。唬?）吳建俊和陸桂華沒持股那么就簽多一份）吳建俊和陸桂華沒持股那么就簽多一份《一致行動(dòng)協(xié)議一致行動(dòng)協(xié)議》吧！吧！（四）萬洲電氣（（四）萬洲電氣（430436）1、基本情況公司的股東為趙世運(yùn)、李明輝、李峰、趙邦國(guó)、包群英5位自然人和江蘇華工、武漢華工2家法人。公司認(rèn)定