私募股權(quán)投資退出機(jī)制研究——基于博弈論視角.pdf

1、近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，作為一種新的投資方式，私募股權(quán)投資在我國(guó)金融市場(chǎng)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。私募股權(quán)投資的整個(gè)運(yùn)作過(guò)程主要包括融資、運(yùn)資和退出三大步驟，其中退出問(wèn)題是最重要的一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)橹挥袚碛辛送晟祈槙车耐顺鰴C(jī)制，才能保障私募股權(quán)投資的成功循環(huán)運(yùn)作。由于目前缺乏相對(duì)健全的退出渠道以及配套的制度設(shè)計(jì)，因此在我國(guó)私募股權(quán)投資的退出還存在很大的障礙，從而嚴(yán)重制約了我國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展。
　　 本文基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以博

2、弈論為分析工具，對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資的退出機(jī)制問(wèn)題進(jìn)行深入探討，并提出了現(xiàn)實(shí)思考和改進(jìn)建議。在組織結(jié)構(gòu)上，以私募股權(quán)投資的退出機(jī)制分析為基礎(chǔ)，按私募股權(quán)投資退出方式的分類、退出方式及時(shí)機(jī)的選擇、退出階段的治理依次展開討論，博弈分析的應(yīng)用貫穿始終。文章主要從以下幾方面對(duì)私募股權(quán)投資的退出機(jī)制問(wèn)題進(jìn)行了研究：首先，闡述了選題的背景和意義，概括總結(jié)了當(dāng)今國(guó)內(nèi)外理論界的相關(guān)研究成果，并簡(jiǎn)單介紹了本文采用的主要研究工具——博弈論；其次，系統(tǒng)而全面的

3、介紹了私募股權(quán)投資退出機(jī)制的一般理論，包括其概念、意義、分類等，進(jìn)而從理論上對(duì)私募股權(quán)投資的退出機(jī)制進(jìn)行了深入介紹，為后面討論奠定了基礎(chǔ)；接下來(lái)從微觀層面，以博弈論的視角對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資退出機(jī)制的方式和時(shí)機(jī)展開討論，并依據(jù)博弈模型的分析結(jié)論，結(jié)合我國(guó)私募股權(quán)投資退出機(jī)制的現(xiàn)狀，對(duì)退出過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行了深入淺出的分析；針對(duì)我國(guó)私募股權(quán)投資退出機(jī)制中存在的問(wèn)題，文章以博弈方式進(jìn)行分析，提出了幾點(diǎn)改善建議，例如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，加強(qiáng)市