機(jī)構(gòu)投資者行為模式對(duì)資本市場(chǎng)定價(jià)效率的影響研究.pdf

1、近年來(lái),中國(guó)證券市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者群體不斷壯大,逐漸形成了目前這種多元化格局,其中以券商、基金公司、社保基金、保險(xiǎn)公司、QFII等為主體。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái),研究者并沒(méi)有把這部分機(jī)構(gòu)投資者的行為納入到資本市場(chǎng)定價(jià)效率的研究框架中,因此造成了對(duì)資本市場(chǎng)效率理解的片面性,更因此導(dǎo)致人們忽略其對(duì)資本市場(chǎng)所帶來(lái)的影響。
　　 本文對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的行為模式和資本市場(chǎng)定價(jià)效率關(guān)系進(jìn)行分析,將有助于機(jī)構(gòu)投資者更好地發(fā)揮對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)定價(jià)效率

2、的積極作用,促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng),也為管理層制定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展和監(jiān)管方面的政策提供理論依據(jù),因此本文的研究是有重要的理論意義和實(shí)際價(jià)值的。
　　 本文對(duì)機(jī)構(gòu)投資者行為模式的概念進(jìn)行了界定,闡明了機(jī)構(gòu)投資者投資行為模式具體表現(xiàn)。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的投資決策模式進(jìn)行詳細(xì)描述,并分析機(jī)構(gòu)投資者的行為模式的影響因素。在此基礎(chǔ)上,從有效市場(chǎng)理論和資本市場(chǎng)效率入手,對(duì)資本市場(chǎng)定價(jià)效率進(jìn)行了定義,并詳細(xì)闡述了資本市場(chǎng)定價(jià)效率的影響因素

3、及主要表現(xiàn)形式。說(shuō)明了驗(yàn)證機(jī)構(gòu)投資者行為模式對(duì)資本市場(chǎng)定價(jià)效率真實(shí)影響的必要性。因此,對(duì)機(jī)構(gòu)投資者行為模式的各個(gè)方面(持股偏好、持股變動(dòng)、動(dòng)量交易和羊群行為)建立全面的指標(biāo)測(cè)量體系,同時(shí)也建立了資本市場(chǎng)定價(jià)效率的全面測(cè)量指標(biāo),建立結(jié)構(gòu)方程模型等數(shù)學(xué)模型,從而測(cè)量各個(gè)潛變量之間的相關(guān)性,以衡量機(jī)構(gòu)投資者行為模式對(duì)資本市場(chǎng)定價(jià)效率的影響。
　　 最后,針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的行為模式,對(duì)持股偏好、持股變動(dòng)、動(dòng)量交易和羊群行為與資本市場(chǎng)定價(jià)效