基于學習行為的投資項目個體決策研究.pdf

1、本文在對個體投資決策理論綜述的基礎上，針對傳統(tǒng)的效用概念進行剖析，在此基礎上提出預測效用的概念，并給出了預測效用函數(shù)的一般形式和具體形式。預測效用是一個相對的概念，會隨著參照系的選擇而發(fā)生變化。決定預測效用的基礎是投資者的價值觀，投資者的價值取向決定了預測效用函數(shù)中的權(quán)重----心理感受轉(zhuǎn)換系數(shù)。在預測效用概念的基礎上，不確定性條件下投資者決策的準則就變?yōu)檫x擇預測效用最大的項目或項目組合。本文還使用預測效用的概念對其他決策理論中的一些問

2、題進行了解釋，并從預測效用的角度驗證了投資者的理性是有限理性，而不是完全理性。投資者的學習行為決定了投資者對項目信息的預測能力和決策時所采用的心理感受轉(zhuǎn)換系數(shù)。本文從投資者個體的學習行為角度出發(fā)，來研究投資者進行投資決策的過程，提出了基于學習行為的個體投資者決策模型。在現(xiàn)實中的投資者的投資決策實踐不是一次性的行為，而是多次過程的循環(huán)。本文通過研究投資者投資決策循環(huán)中可能出現(xiàn)的路徑偏離，提出了投資者學習行為的校正模型，該模型可以幫助投資者

3、找出影響投資者學習行為和投資決策成敗的關鍵因素。
　　 本文區(qū)別于傳統(tǒng)的適應性學習概念，提出了新的適應性學習的概念，對個體投資者的適應性學習行為進行了界定，介紹了投資者適應性學習行為的特征以及影響投資者適應性學習的因素，并就創(chuàng)新性學習和適應性學習進行了區(qū)分。良好的學習行為可以有效地提高決策者預測能力、改變和調(diào)整預測效用函數(shù)中的心理感受轉(zhuǎn)換系數(shù)，以及在知識庫的更新中做出有利于今后投資決策的知識增減。這種學習行為就是投資者的適應性學