中國證券投資基金投資決策行為研究——基于投資組合管理的分析.pdf

1、截至2007年12月31日,我國證券投資基金的資產(chǎn)總值已占A股流通市值的32％左右,基金的一舉一動(dòng)對(duì)證券市場影響重大。以投資組合管理為主要內(nèi)容的基金投資決策行為,決定著基金的業(yè)績和基金對(duì)證券市場的影響。本論文以理論結(jié)合實(shí)證的方法,按照“實(shí)踐——理論——實(shí)踐”的順序,對(duì)基金的投資決策行為進(jìn)行研究。
　　 論文首先介紹基金的相關(guān)概念,接著介紹實(shí)踐中基金投資決策的模式,指出了投資組合管理是基金投資決策行為的主要內(nèi)容,投資組合管理主要由

2、選擇投資策略、進(jìn)行資產(chǎn)配置和選擇交易策略組成。
　　 接著,論文在理論研究部分對(duì)馬科威茨模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、市場有效性假設(shè)理論和行為金融理論進(jìn)行了分析,指出了這些理論對(duì)我國基金投資決策行為的指導(dǎo)意義及應(yīng)用局限,提出分析我國基金投資決策行為需要結(jié)合具體環(huán)境。
　　 然后,論文以我國基金的歷史環(huán)境、法律環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、市場環(huán)境和人文環(huán)境為限制條件,運(yùn)用傳統(tǒng)投資理論和行為金融理論的思想,分析我國基金的投資決策行為。由于投資

3、決策始終是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行權(quán)衡,所以論文分析了環(huán)境對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期和流動(dòng)性偏好的影響,然后分析基金的投資策略選擇、資產(chǎn)配置選擇和交易策略選擇。論文得出結(jié)論是:在我國目前環(huán)境下,基金應(yīng)采取積極型投資策略,資產(chǎn)配置原則應(yīng)該是相當(dāng)集中地持有大流通市值的藍(lán)籌股,交易策略應(yīng)該是擇時(shí)選用正反饋策略或負(fù)反饋策略。
　　 此后,在實(shí)證檢驗(yàn)部分,論文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析和比較分析的方法,檢驗(yàn)理論分析的結(jié)論,檢驗(yàn)結(jié)果和理論分析一致。