公司治理機(jī)制、股利政策與盈余持續(xù)性三方關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、會(huì)計(jì)盈余的持續(xù)性是衡量盈余質(zhì)量的重要指標(biāo)，在資本市場(chǎng)中具有指導(dǎo)資源配置的作用。影響盈余持續(xù)的因素有很多，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要因素，它是決定公司行為的重要因素之一。股利政策作為聯(lián)系投資者與企業(yè)的紐帶，一直受到各方關(guān)注。本文結(jié)合我國市場(chǎng)化改革的背景，對(duì)我國股權(quán)分置改革前后治理結(jié)構(gòu)、股利政策和它們與盈余持續(xù)性的關(guān)系應(yīng)用實(shí)證分析方法進(jìn)行了研究，并提出相應(yīng)的建議和對(duì)策，為企業(yè)健康發(fā)展、提高盈余質(zhì)量提供參考。
　　本文在對(duì)與盈余持續(xù)性

2、、治理機(jī)制、股利政策的理論進(jìn)行了深入的分析的基礎(chǔ)上，提出研究假設(shè)，構(gòu)建了模型；然后選取2002-2004年、2007-2009年股權(quán)分置改革前后三年深滬兩市連續(xù)盈利的上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，最終得到2502個(gè)樣本公司的數(shù)據(jù)資料，運(yùn)用EXCEL表格處理和SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件，采用多元線性回歸分析的方法，研究了治理機(jī)制、股利政策與盈余持續(xù)性的三方關(guān)系。
　　通過研究得到以下結(jié)論：1）股權(quán)分置改革之前的樣本數(shù)據(jù)顯示，隨著控股股東持股比例的

3、提高，盈余持續(xù)性變化趨勢(shì)不明顯，而股改之后控股股東持股比例越高，盈余持續(xù)性越高。2）股改前的樣本數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，我國上市公司控股股東國有性質(zhì)在這一時(shí)期與未來盈余持續(xù)性關(guān)系不顯著，而股改后控股股東國有性質(zhì)與未來盈余持續(xù)性顯著正相關(guān)。3）派發(fā)現(xiàn)金股利的公司盈余持續(xù)性要顯著強(qiáng)于未派現(xiàn)和派發(fā)股票股利的公司。股權(quán)分置改革前后這一狀況基本一致。4）股權(quán)分置改革前后的數(shù)據(jù)都得出，現(xiàn)金股利支付率與盈余持續(xù)性顯著正相關(guān)。5）無論股改前還是股改后，當(dāng)公司