我國上市公司盈余管理與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系的實證研究.pdf

1、隨著我國證券市場的發(fā)展，上市公司的盈余管理問題逐漸凸現(xiàn)，成為我國會計理論與實務(wù)界研究的核心問題之一。由于盈余管理的對象是會計信息，而會計信息與公司治理結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系。因此，通過實證檢驗的方法探求我國上市公司盈余管理和公司治理結(jié)構(gòu)的深層關(guān)系，進而為促進上市公司加強公司治理，抑制上市公司盈余管理行為提供有力依據(jù)，具有重要意義。本文首先在介紹盈余管理和公司治理結(jié)構(gòu)涵義及其相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，闡述了我國上市公司盈余管理的動機、主要手段，公司治

2、理結(jié)構(gòu)的一般模式和我國上市公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，并且從規(guī)范分析的角度探討了公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響。然后根據(jù)我國上市公司盈余管理的動機特點，選取2002-2004年實施配股的上市公司為研究樣本，從實證角度對我國上市公司盈余管理與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系進行了分析。實證研究設(shè)計中，在對國內(nèi)外學(xué)者闡述的盈余管理測度模型分析的基礎(chǔ)上，對擴展的瓊斯模型進行了改進，建立了本文所用的盈余管理測度模型，并從董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會特征三方面選取了公司治

3、理結(jié)構(gòu)的度量指標(biāo)和相關(guān)控制變量，在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)。在測算研究樣本盈余管理程度時，選取了同年沒有明顯盈余管理動機的上市公司數(shù)據(jù)對盈余管理模型參數(shù)進行估計，并對盈余管理測度模型進行F檢驗和t檢驗，驗證了模型的適用性。據(jù)此估算出研究樣本的盈余管理程度，并對其進行了單樣本t檢驗。然后通過對盈余管理測度值和公司治理結(jié)構(gòu)變量、控制變量進行多元回歸分析，考察了兩者之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，獨立董事比例與盈余管理程度正相關(guān)，獨立董事無法對盈余管理

4、行為進行有效控制；董事長和總經(jīng)理二職合一容易導(dǎo)致盈余管理行為的發(fā)生；董事會成員持股比例很低時，不會對管理層的盈余管理行為產(chǎn)生顯著影響；在第一大股東占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的情況下，盈余管理程度并不與其持股比例相關(guān)；隨著第二至第五大股東對第一大股東股權(quán)制衡的增加，盈余管理程度會減少；機構(gòu)投資者持股比例與盈余管理程度負相關(guān)；外部監(jiān)事比例與盈余管理程度正相關(guān)，并沒有在抑制盈余管理行為方面發(fā)揮有效作用；控制變量資產(chǎn)負債率和公司規(guī)模均與盈余管理程度正相關(guān)