資產(chǎn)定價模型在上海股票市場的實證研究.pdf

1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文資產(chǎn)定價模型在上海股票市場的實證研究姓名：王曉黎申請學位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學指導教師：周惠彬200404212、按APT理論實證檢驗的思路，利用因子分析法探索影響收益的公共因子并發(fā)現(xiàn)，單支股票或者股票組合的收益率存在～個公共因子，‘但并非夕，同時宏觀經(jīng)濟因子也難以確定。本文的具體結構如下：在第一章中，我們簡潔、清晰的對本文研究的背景、目的和思路進行了闡述，并對研究的總體框架予以了說明?！诙聦Af)M和

2、APT模型的提出、背景以及核心思想進行了綜述，并對不同的理論與模型之間的差異進行了對比和評價。第三章對歷年來理論界和學術界在資產(chǎn)定價方面(特別是資本資產(chǎn)定價模型)的理論與實證研究進行了～個較為全面的回顧，不僅對這些理論和方法進行分類和比較，而且對實證研究方面的情況進行了清晰的分類與說明，為本文方法體系的確定打下了基礎。第四章是本：艾的實證分析部分，并在得到實證結果的同時，提出對實證結果與原來預期相悖的質(zhì)疑。結果表明CAPM模型在上海股票

3、市場是不成立的，并且按本文的假設非系統(tǒng)風險應該能解釋收益率，但實證結果并非如此。因此，筆者不再是主觀的在模型中加入收益率的解釋因素，而是先利用因子分析法確定了是否有影響收益率的公共因子存在。實證結果表明股票和股票組合都存在一個公共的影響因子，但是這個公共因子的確定卻非常困難，因為著實難于探索到能夠和收益率建立明確數(shù)量關系的公共因子。第五章中我竹]將在第四章實證分析的基礎上，對產(chǎn)生如此實證結果的原因進行一定的剖析。并認為，出現(xiàn)以上現(xiàn)象的主