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1、本文運(yùn)用協(xié)整技術(shù)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行了實(shí)證研究.協(xié)整技術(shù)是由格蘭杰在80年代提出來的,克服了傳統(tǒng)的分析方法只能處理平穩(wěn)序列的困難,因而得到廣泛的運(yùn)用,特別是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)變量大都是非平穩(wěn)變量.本文首先檢驗(yàn)了股票價(jià)格與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系,結(jié)果表明協(xié)整關(guān)系不存在,因此基本面分析在資產(chǎn)定價(jià)中不起作用.接下來,本文檢驗(yàn)了價(jià)格與成交量的因果關(guān)系、相關(guān)性以及協(xié)整關(guān)系,發(fā)現(xiàn)價(jià)格與成交量的因果關(guān)系、相關(guān)性都不強(qiáng),兩變量之間的協(xié)整關(guān)系也不存在,然
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