數(shù)量化投資在中國證券市場應(yīng)用研究.pdf

1、在這個風(fēng)起云涌的投資年代，可以選擇的投資品種和投資方法日新月異，如何能夠清晰的把握這個時代的脈絡(luò)，比較清楚的對不同投資方法和品種的特征進行比較，選擇適合自己或者自己管理資金的投資品種，是這個時代每一個涉足投資行業(yè)的人需要思考的問題。而數(shù)量化投資帶給我們的是一種全新的思維，它顛覆了模擬指數(shù)被動型投資尊崇的大盤指數(shù)無法超越，反駁了我們很難獲得超越市場平均收益的固定思維。它對于中國的投資者來說也許是一個相對陌生的概念，但是它在國外創(chuàng)造的投資神

2、話已經(jīng)寫進華爾街歷史。中國證券市場——這個年青而且朝氣蓬勃的市場，數(shù)量化投資如何在這個市場進行應(yīng)用，本文對此進行了基于理論和模型研究分析，也提出了自己對于模型研究結(jié)果如何去改進真實環(huán)境下投資組合的一些建議，展望了數(shù)量化投資的未來和方向，對數(shù)量化投資的應(yīng)用進行了多層次的闡述。
　　 本篇論文首先對國外的數(shù)量化投資理論和發(fā)展情況做了簡要的介紹，接著對中國證券市場的歷史和現(xiàn)狀也進行了一定的概況，其中重點介紹了數(shù)量化投資的相關(guān)模型。

3、r>　　 接著，對數(shù)量化投資在中國證券市場的應(yīng)用進行了分析。在描述中國證券市場存在一些不足的基礎(chǔ)上，介紹了數(shù)量化投資相對于傳統(tǒng)基于基本面投資方式來說的優(yōu)點所在。在中國證券市場還在不斷發(fā)展的同時，數(shù)量化投資具有的科學(xué)性和紀(jì)律性是傳統(tǒng)投資無法比擬的。市場非有效的狀態(tài)，正好有利于數(shù)量化投資發(fā)揮優(yōu)勢。在分析數(shù)量化投資在歐美使用的同時，針對中國證券市場情況，詳細(xì)進行了數(shù)量化投資模型在中國的應(yīng)用分析。充分了解數(shù)量化投資優(yōu)點的基礎(chǔ)上，將數(shù)量化投資中

4、國化，才能使之更加適應(yīng)中國的證券市場，展現(xiàn)出更大的潛力。
　　 最后，也是本文的重點，通過構(gòu)建一個數(shù)量化投資模型，進行分析。模型以中國基金行業(yè)的五只非常具有代表性的基金，它們的28個年報和半年報為樣本，利用公式建立相應(yīng)的數(shù)量化投資策略模型。數(shù)量化投資策略選擇的是行為金融學(xué)下的動量和反轉(zhuǎn)策略。樣本的價格情況通過廣發(fā)證券的交易軟件進行查詢，將所查詢的價格數(shù)據(jù)運用到模型內(nèi)，對模型得到的結(jié)果進行詳盡的分析與解讀。本文的一個創(chuàng)新是將基金投

5、資的真實業(yè)績作為比較對象，而不是平常選擇理論化的數(shù)據(jù)。通過圖形分析對比原始收益率差、動量收益率差和反轉(zhuǎn)收益率差三者的表現(xiàn)情況，分析動量、反轉(zhuǎn)或者持有三種行為相對于基金投資經(jīng)理真實調(diào)倉行為收益率的不同情況，希望能夠找到合適的對投資基金這種大規(guī)模的資金管理比較有效的數(shù)量化策略，能夠?qū)嶋H的投資行為起到一定的指導(dǎo)作用。結(jié)論與建議部分基于模型進行了真實市場操作的投資建議，分析了模型的不足，指出數(shù)量化投資是中國證券市場投資方法與策略發(fā)展的重點方向