企業(yè)多元化組織與歸核化組織優(yōu)劣比較研究——利用內(nèi)部資本市場理論（ICM）分析兩種組織選擇的內(nèi)在條件.pdf

1、為什么實施多元化經(jīng)營的企業(yè)會有成功和失敗這兩種迥然不同的結(jié)果呢?多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略究竟哪一種更能為企業(yè)創(chuàng)造價值?企業(yè)在什么情況下應該選擇多元化,什么情況下應該選擇歸核化呢?這些問題一直是學術(shù)界關(guān)注的焦點.該文試圖從內(nèi)部資本市場的角度研究企業(yè)多元化組織與歸核化組織的選擇,進而對多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的選擇提供參考,這個研究角度是該文的一個重要的創(chuàng)新點.作者觀察到:因為多元化企業(yè)中組織形式的特點,在多元化企業(yè)的內(nèi)部存在一個內(nèi)部資本市場.

2、根據(jù)內(nèi)部資本市場理論,管理者可以直接利用企業(yè)的內(nèi)部資源對其業(yè)務進行投資,從而回避了高額交易成本,多元化企業(yè)因此受益.但是,內(nèi)部資本市場并非沒有成本.不對稱信息下,管理者控制的資源越多,代理問題就愈加嚴重.作者認為:從內(nèi)部資本市場的角度,多元化是增加還是摧毀企業(yè)的價值,關(guān)鍵在于代理問題帶來的成本與內(nèi)部資本市場受益之間的比較.為了能清晰的顯示內(nèi)部資本市場對企業(yè)織組形式選擇的影響,作者建立了數(shù)理模型對這一問題進行了描述和解答.對于該文這樣的基