POT模型及其他傳統(tǒng)VaR計(jì)算方法的比較與實(shí)證分析.pdf

1、南開大學(xué)碩士研究生畢業(yè)( 學(xué)位) 論文P O T 模型及其他傳統(tǒng)V a R 計(jì)算方法的比較與實(shí)證分析C o m p a r i n g P O T M o d e l w i t hS o m e O t h e r T r a d i t i o n a lV a R M e t h o d s a n d E m p i r i c a l A n a l y s i s姓 名：陳霞年 級(jí)：二零零二級(jí)專 業(yè)：金融學(xué)研究方向：金融分析

2、導(dǎo) 師：張曉峒教授南開大學(xué)深圳金融工程學(xué)院- - O o 四年十月A b s t r a c tm s k m e a s u r e m e n t i st h e b a s i so f f i n a n c i a l r i s km a n a g e m e n t ．N o w V a l u e a tR i s k●㈣i s t h em a i n s t r e a mm e t h o do ff i n

3、a n c i a lr i s km a n a g e m e n ta n da t o o lw h i c h i sw i d e l yu s e d ．T r a d i t i o n a lV A R m e t h o d sw a n tt o g i v ea h y p o t h e s i so f f m a n c i a ir e t u r nd a t as u b j e c t e dt o

4、 s o m ed i s t r i b u t i o n ，w h i c hc a nr e d u c et h er e l i a b i l i t yo f t h em o d e l ．H o w e v e r , t h em o d e lo f P O T ' w h i c h i s b a s e do nt h et h e o r yo fe x t r e m ev a l u e ，j

5、 u s ta n a l y s e st h e t a i lo f d i s t r i b u t i o ni n s t e a d o f t h e h y p o t h e s i s ．S o i tC a n a v o i d r i s k o f m o d e la n d c o m p m e r r i g h t l yt h e V a R o f e x t r e m e e v e n

6、 t ．日1 et h e o r yo f e x t r e m ev a l u eO ! V T ) i s ab r a n c ho f o r d e r s t a t i s t i c s ．w h i c h m a i n l yd i s p o s et h ee x t r e m e v a l u ed e v i a t i n gf r o mt h em e a D ．o u ta n d a w

7、 a y ．E V Tt r a d i t i o n a l l yc a l lb e u s e d 踮a t o o lf o r e c a s t i n g n a t u r a ld i s a s t e r , s u c ha s ，t s u n a m i ，e a r t h q u a k ea n d S Oo n ．O nt h ev i e wo f p r a c t i c e ，t h ei

8、 m p o r t a n ts i g n i f i c a n c ea n a l y z i n gt h e t a i lo f f i n a n c i a lr e t u r n d i s t r i b u t i o n i s t h a ti t i s h e l p f u lf o rU S t oe s t i m a t et h er u l e o fe x t r e m eV a l

9、u em o v e m e m ．O n c ew e k n o w t h e t a i l ’S c h a r a c t e r , w e c a na p p l yt h e t o o l o f r i s km e a s u r e m e n tt o a n a l y z ep o s s i b l e e x t r e m ev a l u em o v e m e m ．T h et h e o

10、 r yo fe x t r e m ev a l u ei n c l u d e st w ok i n d so f m o d e l s ，o n eo fw h i c h i sP O Tm o d e l d e v e l o p e d r e c e n ty e a r s -T h i sa r t i c l ep r e s e n t st h et h e o r yo f e x t r e m e

11、v a l u ea n d P O T m o d e l ，a n dg i v e st h ee x a m p l e o f V a R w i t h i n d e xo f S h a n g h a is t o c k m a r k e t a n d S h e n z h e ns t o c k m a r k e tb yP O Tm o d e l ，t h e nc o m p a r e s t h

12、 eV A Rr e s u l t o f o t h e r t h r e e c o m p u t a t i o nm e t h o d si n c l u d m g h i s t o f i c a l s i m u l a t i o n , M o m e C a r l o s i m u l a t i o n a n dA R C Hm o d e l a n da n a l y z e st h e

13、c h a r a c t e r so f t h e s ef o u r c o m p u t a t i o nm e t h o d s 。F m 8 l l yi t c o n c l u d e s t h a tt h r e eV a R m e t h o d s ，n a m e l yh i s t o r i c a ls i m u l a t i o n , M o n t eC a r l os i

14、m u l a t i o na n dP O Tm o d e l ，a r e c o n s e r v a t i v em o d e l s ，A R C Hm o d e li s a b l e t o s i m u l a t et h ev o l a t i l i t y o ff i n a n c i a lr i s ka n de x c e p tP O T m o d e l ，t h eo t h

15、 e rt h r e em o d e l sh a sm o r em o d e lr i s k ．P O T m o d e lh a s t h ea b i l 時(shí)o ff o r e c a s t i n gr i s ko u to f s a m p l ec o m p a r i n gt o h i s t o r i c a ls i m u l a t i o nm e t h o d ．T h em a

16、 r k e t r i s ko f S h e n z h e ni sh i g h e rt h a nt h a to f S h a n 曲a ib yc o m p a r i n gt h ec o m p u t i n gr e s t f l t so fV a R w i t hi n d e xo fS h a n g h a is t o c km a r k e ta n dS h e n z h e ns