基于GARCH模型的VaR方法的實(shí)證研究.pdf

1、受經(jīng)濟(jì)全球化、金融創(chuàng)新等因素的影響，金融市場的波動性已大大加劇，如何控制風(fēng)險(xiǎn)，已成為各個(gè)金融機(jī)構(gòu)非常關(guān)注的問題。VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是90年代以后發(fā)展起來的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具。作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)測定和控制的模型，它簡單易行，相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型，更具實(shí)用性和投資參考意義。目前它已成為國際上度量市場風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績評估和監(jiān)管信息披露等方面的一種主流方法。
　　本文首先介紹了計(jì)算VaR的一些基本方法，并且比較了他們的優(yōu)缺點(diǎn)。選了上證綜

2、合指數(shù)、深圳成分指數(shù)作為研究對象，對這些指數(shù)的收益率序列進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、ARCH LM檢驗(yàn)，檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)這些市場的收益率序列具有尖峰后尾性、分布是較平穩(wěn)的、并且具有ARCH效應(yīng)，因此認(rèn)為GARCH模型族比較適合計(jì)算我國證券市場的VaR。之后，采用了GARCH、TARCH、EGARCH模型，GARCH模型的正態(tài)分布、t分布、GED分布來計(jì)算上證綜合指數(shù)、深圳成分指數(shù)的VaR。最后用KuPiec的失敗頻率檢驗(yàn)法來對模型進(jìn)行準(zhǔn)確性檢