均衡匯率估計(jì)中心和東歐加盟國(guó)采用歐元的挑戰(zhàn)【外文翻譯】

1、本科本科畢業(yè)論畢業(yè)論文外文翻文外文翻譯外文外文題目：目：EstimatingtheEquilibriumExchangeRateofthecentralEasternEuropeanAccedingCountries:TheChallengeofEuroAdoption出處：OesterreichischeNationalbankViennaCentredEtudesProspectivesetdInfmationsInternatio

2、nalesParis作者：者：BalfizsEgertAminaLahrecheRevil譯文:均衡匯率估計(jì)中心和東歐加盟國(guó)：采用歐元的挑戰(zhàn)均衡匯率估計(jì)中心和東歐加盟國(guó)：采用歐元的挑戰(zhàn)摘要這是對(duì)五個(gè)中歐和東歐﹝CEE﹞國(guó)家均衡實(shí)際匯率和名義均和匯率的研究。研究是采用結(jié)合基本均衡匯率﹝FEER﹞與行為均衡匯率的一種新方法。在一個(gè)VAR為基礎(chǔ)的3方程協(xié)整系統(tǒng)，我們估計(jì)結(jié)構(gòu)方程內(nèi)部和外部的平衡，并將其鏈接到真正的匯率。該估計(jì)方法不適用于獲得均

3、衡名義匯率。一個(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理II型匯率制度的可持續(xù)性研究對(duì)前POST數(shù)據(jù)，以及固定的中歐和東歐國(guó)家的貨幣的信譽(yù)問(wèn)題面對(duì)面歐洲單一貨幣進(jìn)行了分析。JEL的第E31號(hào)，F(xiàn)31號(hào)，O11號(hào)P17.關(guān)鍵詞：均衡匯率；實(shí)際匯率；過(guò)渡；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；采用歐元引言該系統(tǒng)的實(shí)際匯率升值是一個(gè)共同的功能對(duì)象為所有中部和東部歐洲（東歐）國(guó)家。不過(guò)對(duì)實(shí)際匯率升值幅度也是有不同的國(guó)家的，比如捷克共和國(guó)和斯洛伐克從1991年到2001年的實(shí)際匯率平均升值為每年百

4、分之4到百分之5。這可以解釋為由長(zhǎng)期不變的正面通貨膨脹差異的陪同下對(duì)國(guó)家的貨幣匯率影響的結(jié)果。競(jìng)爭(zhēng)，名義匯率的決定都是符合一價(jià)定律的。在非貿(mào)易商品（非公開(kāi)）部門(mén)，工資的設(shè)置是與貿(mào)易部門(mén)的生產(chǎn)率收益線結(jié)合的，因?yàn)橹挥袆趧?dòng)力的流動(dòng)才能確保工資的相對(duì)均衡。若與生產(chǎn)力快速上升的開(kāi)放性閉門(mén)相比，在封閉的非貿(mào)易部門(mén)，名義工資在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)主要是由生產(chǎn)計(jì)量部門(mén)的成本的花費(fèi)決定的。因此，在公開(kāi)的部門(mén)中工資是和高生產(chǎn)力相聯(lián)系的，在非貿(mào)易部門(mén)則是由非貿(mào)易

5、品的相對(duì)價(jià)格決定的。高價(jià)格的非貿(mào)易品就意味著較高的通貨膨脹率。如果生產(chǎn)率在國(guó)內(nèi)和國(guó)外有差別，當(dāng)國(guó)內(nèi)超過(guò)國(guó)外，那么這種通貨膨脹差別是積極的，預(yù)期將導(dǎo)致一個(gè)相對(duì)較高的匯率，直到所有的生產(chǎn)要素趨向于平衡。BS模型在理論上是最適合轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的，因?yàn)樽钤绨l(fā)生私有化的是開(kāi)放部門(mén)。這就意味著生產(chǎn)力收益在開(kāi)放部門(mén)已經(jīng)快于封閉式部門(mén)，這就是兩個(gè)部門(mén)之間生產(chǎn)率差異的主要推動(dòng)因素。最常見(jiàn)的做法是，以測(cè)試BS模型的擴(kuò)展版其中包括私人和公共消費(fèi)需求方面的變數(shù)。此

6、外，如果沒(méi)有適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)，往往是生產(chǎn)力代理人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，不僅捕捉生產(chǎn)力，而且是還代理了需求的效果，并與教育和人口因素然而，最近的研究表明，BS效應(yīng)在轉(zhuǎn)型期國(guó)家的實(shí)際匯率上升中扮演的角色不在是像以前的想法那樣的強(qiáng)有力（Fleketal，2002?？仆咂?002Mihaljek和Klau2003年）。有兩個(gè)主要原因。其中最明顯的是，生產(chǎn)率的提高并沒(méi)有足夠大，不是消極影響，例如捷克共和國(guó)的一些轉(zhuǎn)型期國(guó)家。因此，觀察到的匯率實(shí)際升值不能完全歸

7、因于相對(duì)生產(chǎn)率差異。第二個(gè)原因在于消費(fèi)結(jié)構(gòu)，即在消費(fèi)者的價(jià)格指數(shù)（CPI）。由于事實(shí)上，非流通股的商品在居民平均消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為百分之三十左右。因此即使在公共部門(mén)生產(chǎn)效率大大提高，高于庇護(hù)機(jī)構(gòu)的程度，整體通貨膨脹也不會(huì)把增加的比例從相對(duì)高的通脹非流通環(huán)節(jié)傳遞到通脹相對(duì)低的環(huán)節(jié)。一般來(lái)說(shuō)，只有真正升值的部分東歐國(guó)家才能用BS模型解釋。其實(shí)，這是為什么它似乎是重要的探索和采用更復(fù)雜的模型，以評(píng)估是否或不是實(shí)際匯率升值可以被視為可持續(xù)的。其次大