多階段風險投資的實物期權(quán)模型及其算法研究.pdf

1、我國的風險投資理論和實踐同美國等發(fā)達國家相比還很落后，仍然處于起步階段，特別是在風險投資微觀研究領(lǐng)域。將風險投資分期注入是控制風險的重要舉措之一，但國內(nèi)文獻研究較少。本文擬從此角度入手，不僅可以豐富當前國內(nèi)風險投資在分階段投資領(lǐng)域的理論，而且可以為風險投資的具體實踐提供支持和幫助。 期權(quán)定價理論是20世紀金融學最偉大的發(fā)現(xiàn)之一，其原理、方法和結(jié)論可以廣泛應(yīng)用于宏微觀經(jīng)濟和管理問題的分析和決策。當其應(yīng)用于實物資產(chǎn)領(lǐng)域時，就演變成了

2、實物期權(quán)理論。它是期權(quán)定價理論的最新發(fā)展，不僅豐富了期權(quán)理論的內(nèi)涵，還為企業(yè)和個人的投資決策提供了全新的分析思路和分析方法。 本文按照風險投資及實物期權(quán)理論的闡述和分階段風險投資決策方法的構(gòu)建兩大部分來構(gòu)造整個研究框架。首先，系統(tǒng)介紹了風險投資的含義、特點、運作機理和過程，并詳細分析了分階段風險投資的含義及增值原理；其次，全面介紹了實物期權(quán)的定義、特征、分類和定價方法，指出實物期權(quán)方法是對不確定性一種更好的思維方式；接著用實物期

3、權(quán)的思路深刻分析了多階段風險投資中所蘊含的期權(quán)因素，指出管理者要怎樣行動才能更好的增加風險投資項目中實物期權(quán)的價值；最后作者提出了全文的最大創(chuàng)新之處：設(shè)計了基于蒙特卡羅模擬的算法來實現(xiàn)對多階段風險投資的實物期權(quán)模型的求解，并用一個實際的例子進行實證，驗證了模型算法的正確性。 論文的研究工作有助于改進多階段風險投資決策的評價方法，是對風險投資分階段投入的研究領(lǐng)域的重要補充，使得風險投資公司能準確評價風險投資項目的價值和風險，提高決