2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策是企業(yè)管理者經(jīng)常需要面對(duì)的決策之一,也是直接影響企業(yè)興衰的決策之一,因此,評(píng)價(jià)該類決策的技術(shù)的正確性不但影響項(xiàng)目本身,對(duì)企業(yè)也是至關(guān)重要的。在當(dāng)今科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,大量高風(fēng)險(xiǎn)高收益的新產(chǎn)品不斷被開發(fā)出來,企業(yè)經(jīng)常要面臨新產(chǎn)品生產(chǎn)投資的決策,但是因?yàn)橥顿Y環(huán)境瞬息萬變,新產(chǎn)品生產(chǎn)投資面臨著越來越大的不確定性,這使得投資評(píng)估決策要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),如何控制風(fēng)險(xiǎn)和正確的評(píng)估新產(chǎn)品生產(chǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值,成為投資決策過程中

2、需主要考慮的問題。傳統(tǒng)的新產(chǎn)品生產(chǎn)投資評(píng)估方法主要采用以NPV為代表的折現(xiàn)現(xiàn)金流的方法,這些方法主要從靜態(tài)的角度考慮投資決策面臨的風(fēng)險(xiǎn)和收益,往往忽略了管理者在整個(gè)投資決策過程中管理柔性,如管理者可以決定等待、放棄、轉(zhuǎn)換、擴(kuò)張投資等,同時(shí),這些方法不能解決在現(xiàn)實(shí)投資環(huán)境中的或有投資、投資項(xiàng)目在時(shí)間上的可選擇性、投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜性等問題,因此不能正確地評(píng)估投資項(xiàng)目的價(jià)值,從而導(dǎo)致投資決策的失誤。 實(shí)物期權(quán)理論是以金融期權(quán)定價(jià)模型為基礎(chǔ)

3、,興源于學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對(duì)傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)技術(shù)的質(zhì)疑,在模型和技術(shù)上逐步走向成熟,已經(jīng)具備應(yīng)用到實(shí)物投資中的基本條件。相對(duì)于傳統(tǒng)的投資評(píng)價(jià)理論,實(shí)物期權(quán)理論最大的特點(diǎn)就是總是與投資的不確定性聯(lián)系在一起的,它考慮到了實(shí)物投資所具有的不可逆性、不確定性和戰(zhàn)略靈活性等基本特性,它可以度量不確定性下的靈活性價(jià)值,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)分析有利于盡量減少管理者因決策探索所帶來的或有損失。 本文力圖從實(shí)物期權(quán)的角度分析新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策,以彌補(bǔ)傳統(tǒng)投資決策

4、方法無法適應(yīng)不確定性環(huán)境下投資決策分析的不足。本文核心內(nèi)容是首先在理論上論證實(shí)物期權(quán)思維和方法可以運(yùn)用到新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策中,然后論述該如何運(yùn)用,最后以實(shí)際案例分析提供了新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策實(shí)物期權(quán)分析的思路、應(yīng)用方法和可借鑒的范例,同時(shí)通過傳統(tǒng)評(píng)估決策方法和實(shí)物期權(quán)方法計(jì)算的比較分析,發(fā)現(xiàn)兩種方法在新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策運(yùn)用過程中的優(yōu)劣。 本文主要內(nèi)容是以比較分析為基本方法,從研究新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策理論的視角出發(fā),在相繼介紹以DCF

5、分析為代表的傳統(tǒng)投資決策評(píng)估理論和實(shí)物期權(quán)理論時(shí),對(duì)傳統(tǒng)投資決策評(píng)估理論的局限性進(jìn)行了分析,在此基礎(chǔ)上分析實(shí)物期權(quán)的特點(diǎn),說明實(shí)物期權(quán)方法可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)投資決策方法在不確定性環(huán)境下運(yùn)用時(shí)的不足;本文通過對(duì)不確定環(huán)境下新產(chǎn)品生產(chǎn)投資項(xiàng)目的特性分析,論證了新產(chǎn)品生產(chǎn)投資決策與實(shí)物期權(quán)特性的吻合性,說明新產(chǎn)品生產(chǎn)投資項(xiàng)目中蘊(yùn)涵著豐富的實(shí)物期權(quán)類型,通過成功構(gòu)造出新產(chǎn)品生產(chǎn)投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)框架,進(jìn)一步說明實(shí)物期權(quán)的思維和方法可以運(yùn)用到新產(chǎn)品生產(chǎn)

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