隨機(jī)貼現(xiàn)因子框架中的期權(quán)定價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、本文在隨機(jī)貼現(xiàn)因子框架下重新表述了經(jīng)典的期權(quán)定價(jià)理論，并且實(shí)證地研究了隨機(jī)貼現(xiàn)因子框架中期權(quán)定價(jià)的含義。本文首先介紹資產(chǎn)定價(jià)基本原理，即資產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)套利與等價(jià)鞅測(cè)度存在的等價(jià)性，進(jìn)而得到用隨機(jī)貼現(xiàn)因子表示的資產(chǎn)定價(jià)公式。在此基礎(chǔ)上，從效用函數(shù)和離散狀態(tài)空間兩個(gè)角度解釋隨機(jī)貼現(xiàn)因子資產(chǎn)定價(jià)公式。進(jìn)一步，根據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)來(lái)構(gòu)造和解釋隨機(jī)貼現(xiàn)因子。第三章將構(gòu)造連續(xù)時(shí)間隨機(jī)貼現(xiàn)因子，并證明其能為資產(chǎn)市場(chǎng)中的所有基礎(chǔ)資產(chǎn)定價(jià)。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一

2、步的假設(shè)，可以得到BS 期權(quán)定價(jià)公式，從而說(shuō)明BS 期權(quán)定價(jià)公式的特殊性；而本文則要保持隨機(jī)貼現(xiàn)因子期權(quán)定價(jià)的一般形式，并以此來(lái)理論上解釋隨機(jī)波動(dòng)率模型和跳躍擴(kuò)散模型。第四章介紹實(shí)證研究中常用的各種波動(dòng)率代理變量以及所使用的數(shù)據(jù)。第五章略述估計(jì)隨機(jī)波動(dòng)率模型的各種方法，通過(guò)比較分析各種估計(jì)方法的優(yōu)點(diǎn)和不足，進(jìn)而指出本文所用的估計(jì)方法是MCMC方法。在介紹MCMC方法的原理之后，本文開(kāi)發(fā)了相應(yīng)的計(jì)算機(jī)程序。第六章將給出模型估計(jì)結(jié)果，并且介