基于現(xiàn)金流量的我國房地產(chǎn)上市公司財務風險預警研究.pdf

1、我國房地產(chǎn)行業(yè)自1996年開始進入持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展局面。在房地產(chǎn)行業(yè)高利潤的驅(qū)動下,各類資金涌入房地產(chǎn)行業(yè),出現(xiàn)了“外行搞房地產(chǎn)、外來人搞房地產(chǎn)、外來資金搞房地產(chǎn)”的“三外”現(xiàn)象。海爾、美的等多家傳統(tǒng)主業(yè)非房地產(chǎn)的大型企業(yè)紛紛加入到房地產(chǎn)行業(yè)的淘金隊伍中來。在各房地產(chǎn)商的炒作下,各地“地王”頻現(xiàn),房價節(jié)節(jié)攀升。為了規(guī)范混亂的房地產(chǎn)市場,國資委于2010年3月18日要求78家非房地產(chǎn)主業(yè)的央企退出房地產(chǎn)領域。這對于穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展,控制房地產(chǎn)金融

2、風險有著重要的作用。
　　 房地產(chǎn)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一,其重要性不言而喻。作為一個產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強的行業(yè),其所帶動的上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈相當長。房地產(chǎn)業(yè)具有高風險,一旦企業(yè)發(fā)生財務風險,將會對整個國民經(jīng)濟的穩(wěn)定造成重創(chuàng)。因此,對房地產(chǎn)企業(yè)進行財務風險預警具有極其重要的意義。而近幾年,在我國財務風險預警研究的帶動下,對于房地產(chǎn)財務風險預警的研究也正有所發(fā)展,但是基于現(xiàn)金流量指標的研究則較少。本文基于這種需求,以房地產(chǎn)上市公司

3、為研究對象,利用神經(jīng)網(wǎng)絡模型來構(gòu)建一個適用于我國房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險預警模型,并對完善房地產(chǎn)企業(yè)財務風險控制提出建議。
　　 本文首先對國內(nèi)外現(xiàn)有的研究進行了相關(guān)文獻的梳理和述評,在此基礎上形成了本文的研究思路及研究框架。接著對風險、財務風險、現(xiàn)金流量、財務風險預警的定義進行了界定,進一步介紹了財務風險預警的理論基礎。第三章對我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進行了描述,介紹了我國房地產(chǎn)上市公司所面臨的財務風險來源以及建立房地產(chǎn)上市公司預

4、警模型的重要性。第四章結(jié)合我國房地產(chǎn)上市公司的特點,建立了一個基于現(xiàn)金流量的我國房地產(chǎn)上市公司財務風險預警指標體系,對神經(jīng)網(wǎng)絡模型進行介紹并根據(jù)建立的指標體系構(gòu)建了一個基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡的財務風險預警模型。第五章根據(jù)已構(gòu)建的財務風險預警模型,展開了模型的實證分析過程,主要包括使用因子分析法對103個房地產(chǎn)上市公司的16個指標進行變量維度的縮減,得到六個主因子并根據(jù)其特點賦予相應的經(jīng)濟意義。使用其中的61家企業(yè)對神經(jīng)網(wǎng)絡模型進行訓練,并使用